【券商聚焦】中信建投：新一輪化工配置行情正在靠近

金吾財訊 | 中信建投證券研究認爲，市場尚未充分定價油價的中樞抬升高度，建議投資人以油價中樞上行爲基礎設定，預防潛在的流動性風險，先佈局確定性的資產。從中期維度看，中國化工在全球的相對競爭優勢是加強的，而通脹抬升的市場風偏對於有盈利底的HALO資產也更加有利。在油價衝擊過後，再尋找傳導順利，相對競爭優勢加強的化工核心資產。

目前海峽依然關閉，受迫關閉的油井產能越來越多，並且時間拖得越久，復產難度越大，現實世界的問題越嚴重。隨着低價原油和下游庫存的消化，上游成本推升價格，下游剛需支持採購，以及海外旺盛的出口需求疊加的基本面有望推動化工股前進。市場很快就會打破以前“80美金以上化工無法傳導”的印象，最終還是得回到供需自身。新一輪化工配置行情正在靠近。

風險提示：原油價格上行或下行超預期；行業競爭格局變化；宏觀經濟波動，全球經濟下行。