【券商聚焦】國泰海通對1月物價數據點評：全年CPI、PPI同比中樞有望抬升

金吾財訊 | 國泰海通證券表示，2026年2月11日，國家統計局發佈2026年1月物價數據，CPI同比回落至0.2%，PPI同比回升至-1.4%，春節錯月和輸入性通脹放大了物價波動。

該機構指，本輪CPI基期輪換增強了對新經濟、新業態消費的覆蓋，服務類權重提升。經測算，本次基期輪換對CPI和PPI各月同比指數的影響平均約爲0.06和0.08個百分點，總體較小。與上一週期相比，CPI中服務權數有所上升，消費品權數有所下降。一定程度上，這也反映了該機構居民正在從商品主導的消費走向服務主導，從“擁有性消費”向“使用型、體驗型消費”轉移的趨勢。

總體上，2026年全年CPI、PPI同比中樞有望抬升，其中翹尾因素提供了較強支撐，但若要維持價格趨勢性回升態勢，仍需更多政策發力，通過補貼等方式促進內生需求的持續改善。