派拉蒙為華納兄弟出價增添甜頭，提出支付 Netflix 分手費和其他費用

Harshita Mary Varghese/Aditya Soni

路透2月10日 - 派拉蒙SkydancePSKY.O提高了對華納兄弟DiscoveryWBD.O的出價，為今年後每一個未能完成交易的季度向股東提供額外現金，並同意承擔華納兄弟若退出交易需向Netflix支付的分手費。

(link) 儘管派拉蒙沒有提高其每股報價，但這些甜頭標誌著該公司在與Netflix爭奪全球最珍貴的電視和電影資產控制權的曠日持久的爭奪戰中，最新嘗試拉攏華納兄弟股東 (link)。

派拉蒙公司PSKY.O周二表示，將向股東支付每股25美分的“計息費”，從2027年開始到與華納兄弟的交易結束，每個季度約合6.5億美元現金，這似乎表明其對相對較快完成交易充滿信心。

派拉蒙沒有提高每股30美元的總報價，包括債務在內的總報價為1,084億美元。但派拉蒙表示，如果華納兄弟收購其電影公司和流媒體資產的827億美元 (link) 交易失敗，它將為華納兄弟需向Netflix NFLX.O 支付的28億美元終止費提供資金。

Netflix 和派拉蒙 (link) 都覬覦華納兄弟領先的電影和電視工作室、豐富的內容庫以及《權力的遊戲》、《哈利-波特》和 DC 漫畫超級英雄《蝙蝠俠》和《超人》等主要特許經營權。

派拉蒙是哥倫比亞廣播公司 (link) 的所有者，也將收購華納兄弟的電視網絡，其中包括 CNN 和 TNT，這些資產將在 Netflix 合併之前分拆成一家獨立交易的公司 Discovery Global。

幾位分析師表示，此舉表明派拉蒙相信 Netflix 的交易可能無法通過監管部門的審查，它將更容易獲得批準，但這可能不足以動搖等待更高報價的投資者 (link)。

"這項增添了甜頭的交易不太可能讓WBD放棄Netflix而轉向派拉蒙。"Emarketer高級分析師羅斯-貝尼斯（Ross Benes）說：“派拉蒙是在往墻上扔面條，希望能粘上什麼。”

"除了提高價格之外，派拉蒙搶走 WBD 的最佳機會是外部監管機構對 Netflix 的阻撓。”

華納兄弟表示，其董事會將審查修訂後的報價，但並未改變支持 Netflix 交易的建議。

Netflix 沒有立即回應置評請求。午後交易中，華納兄弟股價上漲 2%，Netflix 股價上漲 1.7%，派拉蒙股價上漲 1.3%。

有意義的增強

派拉蒙還公布了其他幾項措施，旨在直接回應華納兄弟董事會對其收購要約的批評。

該公司表示，如果與華納兄弟的合併交易未能完成，它將支持華納兄弟計劃中的債務交換，提出全額償還可能拖欠債券持有人的 15 億美元費用，同時不減少拖欠 Netflix 的另外 58 億美元反向終止費用。

該公司還表示，它已於周一證明符合美國司法部的第二項要求，從而觸發了 10 天的等待期，並已在德國獲得外商投資許可。該公司還表示，正在與美國、歐盟和英國的反壟斷監管機構進行談判。

派拉蒙首席執行官戴維-埃里森（David Ellison）在一份聲明中說：“我們正在進行有意義的增強——以數十億美元支持此次收購，為股東提供確定的價值、清晰的監管路徑，以及對市場波動的保護。”

派拉蒙還將甲骨文ORCL.N聯合創始人拉里-埃里森（Larry Ellison）的個人擔保金額提高到了 433 億美元，並預計將利用美國銀行BAC.N、花旗集團C.N和阿波羅APO.N提供的 540 億美元債務為交易提供資金。

競爭對手呼籲華納兄弟董事宣布修改後的報價為潛在的更優方案，並恢復談判。

Discovery Global 的不確定性

派拉蒙表示，它願意與華納兄弟董事會討論 "合同解決方案"，以解決 Discovery Global 的財務業績可能繼續惡化，超出其線性網絡業務預期的問題。

該公司認為，Netflix 的收購要約使華納兄弟的股東面臨巨大的不確定性，因為他們將獲得的現金數額完全取決於 Discovery Global 在分拆時的財務狀況。

派拉蒙估計，如果 Discovery Global 以類似于康卡斯特（Comcast）將其大部分 NBCUniversal 有線電視網絡分拆給 Versant VSNT.O的槓桿作用分拆出去，Netflix 的現金對價將降至每股 23.20 美元。

大衛-埃里森（David Ellison）領導的派拉蒙公司已將其收購要約的截止日期延長至 2 月 20 日，使其有更多的時間說服投資者，讓他們相信其收購好萊塢電影公司的方案優於 Netflix 的競購方案。然而，華納兄弟一再拒絕派拉蒙的報價。

美國司法部據報導 (link) 正在審查 Netflix 是否參與了反競爭行為，作為其對該交易進行監管審查的一部分。

Netflix 指出，與其他流媒體服務相比，谷歌的 YouTube 在美國電視上占據了更多的觀看時間。

對 Netflix 來說，獲得華納兄弟從《老友記》到《蝙蝠俠》等標誌性資產，可以為其提供強大的文化力量，開發新一輪的流媒體衍生品、前傳和續集。

這也將使 Netflix 成為全球最大的流媒體公司，擁有大約 5 億用戶。

華納兄弟將召開特別投資者會議，就 Netflix 的交易進行投票，這家流媒體先驅表示，會議預計將於 4 月召開。

Netflix 上月已改用全現金收購華納兄弟，但沒有提高其 827 億美元的價格。

華納兄弟董事會表示，Netflix 的合併交易優於派拉蒙的出價，因為其投資者將保留獨立交易的 Discovery Global 的股份。