規模化落地背後：無人礦卡商業模式的"輕"與"重"

在自動駕駛商業化版圖中，一個細分領域正悄然迎來爆發期——無人礦卡。與仍在城市道路上反覆驗證的Robotaxi不同，礦山無人駕駛已成爲當前自動駕駛領域商業化成熟度最高、放量速度最快的細分賽道。

在這股規模化落地的浪潮背後，一場關於商業模式"輕"與"重"的深刻變革正在上演。這不僅關乎企業的現金流安全與盈利路徑，更將重塑整個礦區無人駕駛產業的競爭格局。

礦山場景：自動駕駛的"應許之地"

爲何無人礦卡能率先跨越商業化的鴻溝？答案在於場景的特殊性。

露天礦山具備封閉、低速、強規則、高重複的特徵：作業區域相對固定，不涉及複雜的社會交通博弈，運行路線清晰穩定，幾乎完美匹配當前自動駕駛系統的能力邊界。更重要的是，礦山運輸長期面臨"三座大山"：安全風險高、招工難度大、運營成本高。據測算，一旦發生安全事故導致停產，礦山損失可達數百萬甚至上千萬元。

政策紅利同樣不可忽視。2024年，國家礦山安監局等七部門聯合印發《關於深入推進礦山智能化建設促進礦山安全發展的指導意見》，明確提出到2026年全國煤礦智能化產能佔比不低於60%，危險繁重崗位智能裝備替代率不低於30%。據弗若斯特沙利文預測，全球礦區無人駕駛解決方案市場規模將從2024年的7億美元飆升至2030年的81億美元，複合年增長率高達51.0%。但規模化落地背後，商業模式的選擇成爲決定企業生死的關鍵分水嶺。

當前，礦區無人駕駛解決方案主要分爲兩種商業模式：TaaS(Transportation as a Service，持車模式)與ATaaS(Autotech as a Service，不持車模式)。

TaaS模式(重資產)： 企業需自行購買礦卡並承擔運營責任，涵蓋車輛配置、維護保養、車隊管理乃至生產運輸等全鏈條。這種模式雖有助於在早期快速驗證技術可靠性、積累運營數據，但資本開支巨大，資產週轉效率低，抗週期能力弱。在TaaS模式下，企業本質上是"運輸運營商"而非"技術服務商"。

ATaaS模式(輕資產)： 由下游客戶(礦業公司或工程承包商)自行購買或租賃礦卡，企業僅提供無人駕駛系統、調度平臺及持續運維支持，按服務收費。這種模式更考驗企業的技術實力與工程化能力，但現金流壓力小，毛利率更高，具備更強的可擴展性。

值得注意的是，行業正經歷從"重"向"輕"的集體轉型。早期，由於技術極不成熟，下游合作伙伴多爲風險規避型，要求企業先證明"沒有風險"才願意採用。因此，包括易控智駕在內的頭部玩家普遍採用TaaS模式，通過自營車隊在真實場景中打磨技術、獲取數據。

然而，隨着技術成熟與客戶信任建立，輕資產轉型成爲必然。易控智駕副總裁林巧坦言："70%-80%的員工是研發人員，重資產本就不是我們的專長。"公司將自身定位爲"AI司機"——客戶買車，易控提供駕駛能力，並讓這個"司機"從新手成長爲老手。

從輕到重的不同路徑

作爲全球最大的礦區無人駕駛解決方案提供商，易控智駕的商業模式轉型最具代表性。

根據招股書，2024年易控智駕營收達9.86億元，其中ATaaS模式收入爲4.50億元，佔比46%；到了2025年前三季度，ATaaS模式營收佔比進一步提升至50%，達4.61億元，同比增長267%。與之相對，TaaS模式車輛僅增加165臺，而ATaaS模式車輛增加852臺。

這一轉型的背後是現金流壓力的倒逼。早期TaaS模式下，易控智駕需承擔車輛購置、維護、折舊等鉅額資本開支。招股書顯示，2022-2024年，公司經營活動現金流淨額持續爲負，分別爲-7451.1萬元、-2.51億元、-7.13億元；截至2025年4月30日，現金及現金等價物僅爲6077萬元，而流動負債總額超15.38億元，流動比率僅爲0.62。

轉型ATaaS後，易控智駕的財務結構顯著改善。2025年前三季度，公司毛利達到6532.8萬元，已超2024年全年水平。更重要的是，客戶粘性得到驗證——首鋼某礦區從2024年合作至2025年復購兩次，客戶留存率連續三年保持100%。

與易控智駕"由重轉輕"不同，希迪智駕(2025年1月登陸港交所)從一開始就選擇了更輕資產的產品型路線。

希迪智駕將自己定位爲"產品型公司"，而非運輸運營商。公司通過銷售自動駕駛礦卡(系統)及解決方案獲取收入，同一套技術方案可複用於各類車輛，具備指數級增長特性。2022年至2024年，公司收入從3110萬元激增至4.1億元，複合年增長率達263.1%；毛利率更是從-19.3%轉正至24.7%，標誌着業務模式可行性得到驗證。

不過，輕資產模式並未立即帶來盈利。2022-2024年，希迪智駕累計虧損達10.99億元，主要源於高強度的研發投入(2024年研發支出1.93億元，佔收入47.1%)。

作爲中國第二大自動運輸礦卡解決方案提供商(按2024年出貨量計算)，伯鐳智能也在2026年初向港交所遞交招股書。2025年前三季度，公司收入達3.15億元，同比暴增819.9%。

值得注意的是，伯鐳智能同樣面臨盈利難題。儘管營收高速增長，但自動駕駛企業普遍存在"燒錢換市場"的困境，如何在規模擴張與盈利之間取得平衡，是伯鐳智能IPO後必須回答的問題。

無人礦卡企業集體轉向輕資產模式，不僅是財務壓力的被動應對，更是產業分工迴歸理性的必然選擇。

傳統礦山運輸的產業分工中，工程公司採購車輛、僱傭司機，再將運力交付給礦區。北方股份作爲主機廠，正在探索一條"以重帶輕、輕重結合"的獨特路徑。

在"重"的層面，北方股份依託其在剛性礦卡(電動輪自卸車)領域的絕對領先地位，爲無人駕駛提供硬件載體。其生產的NTE系列電動輪礦車覆蓋110-400噸級，是國內少數能在高海拔、極寒(-30℃)環境下實現批量無人駕駛運行的礦車製造商。2024年，公司在包鋼、海螺集團等企業的無人駕駛項目實現批量應用，實施和正在佈局的無人駕駛礦車數量超過200臺，位居全球第三。

在"輕"的層面，北方股份選擇與科技企業深度綁定，而非自建算法團隊。2025年，又與易控智駕達成戰略合作，共同推進剛性自卸車的前裝與後裝自動駕駛解決方案。通過"硬件銷售+技術服務分成"的模式，北方股份成功將自身從單純的設備製造商轉型爲"智慧礦山系統解決方案提供商"。

未來展望：從技術驗證到生態構建

站在2026年的時間節點，無人礦卡行業正從技術驗證期邁入規模化爆發的關鍵轉折。商業模式的"輕"與"重"之爭，實則是行業從"資本密集型"向"技術密集型"進化的縮影。

更深遠的變革在於電動化與智能化的融合。寧德時代領投易控智駕D輪融資，看重的不僅是無人駕駛技術，更是"新能源礦卡+換電網絡"的生態整合。隨着電動礦卡滲透率提升，無人駕駛與新能源的結合將產生更大的協同效應。

規模化落地的號角已經吹響，無人礦卡的商業化故事，正在從"燒錢換市場"的舊劇本，轉向"技術賦能"的新篇章。而那些能在"輕"與"重"之間找到平衡點，既保持技術銳度又具備商業韌性的企業，終將在這一千億級市場中佔據制高點。