機構：資金博弈疊加關鍵礦產“脫鉤斷鏈”，鉑鈀波動加劇

金吾財訊 | 南華期貨發研報指，中長期看，鉑鈀牛市基礎仍在。預計26年上半年美聯儲保持寬鬆的貨幣政策基調不變，央行購金、避險需求以及投資需求增長仍將助推貴金屬價格重心繼續上抬。雖然類供給學派的沃什被提名美聯儲主席給市場帶來了貴金屬支撐邏輯被打破的擔憂（美聯儲縮表提振美元信用），但一方面在AI技術完成顛覆性突破之前，美國並不存在誕生下一個“沃爾克”的土壤，另一方面，“中期選舉壓力下，特朗普有迫切壓降中長端利率的需求”和“縮表推升期限溢價帶動長端利率上行”之間存在衝突，美聯儲雖已於去年12月底擴表、流動性邊際改善，但狹義準備金仍處低位、美元流動性爲疫情以來偏緊格局，在多重壓力下，沃什被提名影響有限，流動性趨勢性擴張已成大概率事件。鉑鈀高波動下需注意倉位控制。由於內外盤不連續，鉑鈀開盤價常參考國外夜盤情況，投資者需關注國際市場的交易價格，警惕開盤跳空的現象。