景林最新出手加倉了！

隨着美股13F文件的披露，多傢俬募機構2025Q4最新調倉情況浮出水面。今天的文章我們一起來看看，景林美股持倉方面的最新變化。

根據美國證券交易委員會披露，截止2025年Q4景林海外子公司合計美股持倉規模達40.4億美元，較三季度末小幅下降9%，整體持倉規模保持穩健。

其中，景林美股持倉中前十大重倉股分別爲：谷歌、Meta、拼多多、網易、滿幫、富途、英偉達、阿里、英特爾以及亞朵集團。前10大持股集中度爲82.85%，持倉聚焦度顯著。

前十大持倉大致如下：

結合整體持倉及調倉動作來看，景林四季度調倉動作表現積極，調倉意圖展現較爲明顯，大致包含以下方面：進一步增持美股AI生態龍頭；繼續佈局中概股電商巨頭；此外，還對酒店行業加碼等等。(詳細持倉見文末)

以下是主要內容

1.增持美股AI生態龍頭

2025Q4，AI產業鏈依舊是景林美股佈局的核心主線，其在該領域的增持動作尤爲突出，其中對谷歌的增持力度表現明顯。

具體來看，景林在去年四季度大幅增持谷歌，持股數量升至269萬股，較上一季度末增持幅度達52.81%；與此同時，谷歌的持倉佔比也大幅提升11.18個百分點，至20.82%。得益於此次增持，谷歌也從Q3的第五大重倉股，一躍成爲Q4持倉第一大重倉股。

與之相對的是，景林還於Q4大幅減持英偉達154萬股，砍掉了超六成的持倉。這家全球芯片算力龍頭在去年11月初創下歷史新高後，因市場對AI產業循環融資的擔憂陷入調整。

此外，景林資產還減持Meta22.906萬股，降幅近兩成，使其從去年三季度的首位跌落至第二大持倉。

去年底，景林高雲程曾在《2025年終給投資者的一封信》中分享了其對於AI等前沿領域的看好觀點。

高雲程判斷，今年很有可能是AI Agent普及元年，他們核心持倉的公司都有一個共同特點：這幾家公司都對他們的客戶有強粘性和定價權、產品差異化明顯、他們都能夠按照自己的節奏控制合意利潤率水平。

高雲程強調，需高度重視重要AI應用入口或者平臺，如谷歌、Meta、蘋果、字節跳動、騰訊、OpenAI等世界級入口或平臺型公司。

2.增持中概電商、酒店等

中概股方面，景林或繼續圍繞着行業競爭及景氣趨勢等情況，階段性的調倉。

例如在研究院較爲關注的公司中，景林在Q4增持了61.13萬股拼多多，將其推升至組合中的第三大重倉股。覆盤一下25年Q4市場環境，拼多多飽受噪音干擾，股價整體承壓，景林這波應屬於典型的左側交易。

儘管如此，拼多多海外Temu業務表現仍然表現亮眼。有調研反饋顯示，預計Temu2025年全球支付口徑GMV約爲900億美元；2026年指引設定GMV同比增速目標爲50%；2026年戰略重心轉向降低虧損率，目標是在2026年Q4實現單季度盈虧平衡。整體發展趨勢仍向上。

此外，阿里巴巴方面，景林本季依然堅定持有。無異於顯示景林對於阿里後續的關注。

除電商賽道外，景林還對酒店板塊進行了不同程度的加碼佈局，其中對華住集團持股數量翻倍增長(增幅134.12%)，同時將亞朵集團納入前十大重倉股(位列第十)。

中金此前研報表示，酒店行業Q4呈現供需再平衡和RevPAR企穩態勢，10-12月中國大陸酒店行業單月RevPAR均實現正增長，酒店龍頭指引Q4RevPAR企穩。

國信證券研報表示，亞朵憑藉新零售業務進入變現加速期，輕資產加盟擴張維持行業最快增速，觀察中高端品牌價值持續變現及輕居第二曲線；華住依託萬店規模優勢維持快速輕資產擴張，產品力溢價能力與股東回報優勢突出，短期聚焦週期向上階段業績彈性。

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此外，景林還於Q4新進博通、增持英特爾、富途控股；減持貝殼、臺積電、聯合健康；一鍵清倉Spotify與優步等標的。

景林美股Q4持倉如下：

PS:本文內容僅爲觀點分享，不做投資建議。