打新必看 | 2月9日一隻新股申購

1.通寶光電(北交所)

申購代碼：920168

股票代碼：920168

發行價格：16.17

發行市盈率：14.99

行業市盈率：30.5

發行規模：3.04億元

主營業務：汽車照明系統、電子控制系統、能源管理系統等汽車電子零部件的研發、生產和銷售

點評：行業前景方面，根據蓋世汽車研究院數據，中國乘用車車燈市場規模2024 年約939億元，2025年有望提升至1014億元，預計2030年將增長至1207億元。電控系統方面，根據華泰證券研報，2023年汽車電子控制系統的市場規模約爲772億元，至2025年市場規模約爲810億元。能源管理系統方面，西南證券預計2025年中國能源管理系統產品市場規模爲285億元，2026年爲317億元。

公司業績方面，2022年至2024年，通寶光電分別實現營收3.90億元、5.29億元、5.88億元，歸母淨利潤3669萬元、6225萬元、8309萬元。公司在招股書中指出，2025年實現營收7.17億元，同比增長21.94%，歸母淨利潤8005.16萬元，同比下滑3.66%。公司2025年增收不增利問題顯著。

募資情況方面，據招股書，通寶光電原計劃擬發行1879.34萬股，募資3.3億元，全部用於新能源汽車智能LED模組、充配電系統及控制模塊項目。以此次16.17元/股的發行價計算，公司此次實際募資約3.04億元，與原計劃相比少募了約8%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤平均漲幅達368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。

從估值看，公司發行市盈率顯著低於行業平均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷通寶光電首日破發概率較小。