谷歌從落後者變為領跑者，人工智能發展迅猛，領先于 OpenAI

Kenrick Cai/Deborah Mary Sophia

路透舊金山2月5日 - 一年前，投資者認為谷歌在人工智能領域嚴重落後于競爭對手，並對其股價進行了懲罰，而現在，Alphabet 正在奮起直追 OpenAI，這凸顯了華爾街認為谷歌母公司是人工智能領域領導者的看法。

這一點體現在高管們在財報後的電話會議上表現出的自信基調中 (link) ，這也是自Alphabet發布Gemini 3模型以來的首次電話會議。

但該公司股價周三下跌了3%，原因是該公司表示今年的支出將高達1850億美元，這加深了投資者的擔憂，因為從2025年起，該公司的支出可能會增加一倍以上，超過競爭對手微軟MSFT.O、MetaMETA.O和亞馬遜AMZN.O。

"伯恩斯坦分析師馬克-施穆利克（Mark Shmulik）說："如果考慮到資本支出和相關的資源配置需求，我們很快就會看到 2026 年巨型企業的投資總額將達到一萬億美元。

"要讓這萬億美元得到回報，表明人工智能驅動的產品和增強功能的可尋址市場總額需要很快達到這個數字的數倍。"

目前，人工智能支出正在獲得回報，即使周四下跌，其股價GOOGL.O在過去12個月中仍然上漲了80%以上。

Alphabet準備的關於2025年人工智能的發言主要集中在產品使用和人工智能收入上，特別是通過其雲計算部門產生的收入。

雲計算部門的收入在 12 月季度激增了48%。這是因為 華爾街向科技公司發出了一個嚴酷的信息 (link)：只有當科技公司展示出相應的財務回報時，人工智能支出才能繼續飆升。

"首席執行官桑達爾-皮查伊（Sundar Pichai）說："總體而言，我們看到我們的人工智能投資和基礎設施正在全面推動收入和增長。

谷歌對人工智能推動收入的信心來自於其消費者和企業業務的增長。

皮查伊說，與 OpenAI 的 ChatGPT 競爭的谷歌雙子座應用在 12 月季度末的月活躍用戶超過了 7.5 億，而上一季度為6.5億。

這一數字仍然落後于 ChatGPT，OpenAI 首席執行官山姆-奧特曼（Sam Altman）曾在 10 月份表示，ChatGPT 的周活躍用戶數已突破 8 億。

"皮查伊說："我們還看到每個用戶的參與度明顯提高，尤其是自雙子座 3 推出以來。

Gemini 3 還被整合到了谷歌搜索引擎的 "人工智能模式 "中，並為谷歌企業版 Gemini 提供動力，皮查伊說，Gemini 3 的付費許可證已達 800 萬個。

轉折

自去年年初以來，Alphabet 在 "華麗七巨頭 "公司中從落後者變成了領先者，目前在市值超過 4 萬億美元的公司中，只有 Nvidia NVDA.O 和蘋果 AAPL.O。

儘管微軟對今年的資本支出採取了相對溫和的基調，但其MSFT.O股價上周仍遭受重創，部分原因是對其依賴OpenAI的擔憂加劇。該公司表示，其第三財季的支出將低於10月至12月期間創紀錄的375億美元。

隨著OpenAI在虧損的情況下仍達成了一系列數十億美元的交易，投資者開始擔心該公司是否有能力為這些承諾提供資金，這使得與其關係密切的大型科技公司的情緒變得低落。

自由資本市場（Freedom Capital Markets）科技研究主管保羅-米克斯（Paul Meeks）表示，儘管資本支出預測 "令人瞠目"，但Alphabet仍從情緒反差中受益。

"米克斯說："我確實認為，市場正在出現一種說法，即谷歌與OpenAI相比更受市場青睞。去年這個時候，OpenAI 每次宣布與某家公司開展業務都會受到稱讚。但到了2025年底，現在人們卻說，'天哪，我的收入積壓或人工智能基礎設施支出中有太多來自OpenAI'。"

甲骨文公司 5000 多億美元的合同積壓在很大程度上取決於 OpenAI，其股價自 10 月初以來下跌了約 49%。微軟持有 OpenAI 27% 的股份，並將其視為大客戶，其股價同期下跌超過 20%。

與此同時，Alphabet 激增了約 36%。

"Synovus信託公司的投資組合經理丹-摩根（Dan Morgan）說："OpenAI與微軟和甲骨文達成的交易與它們未來的融資能力高度相關。"我認為，這就是為什麼你會看到市場青睞 Alphabet 的原因。"

最近幾個月，Alphabet 為科技公司 Meta META.O 和蘋果的產品和基礎設施提供支持的大宗交易，填補了 Alphabet 雄厚的資金儲備。

"如果你是軟件，並且與 OpenAI 有聯繫，那麼你對人們來說就加倍沒有吸引力了。現在，谷歌的手很熱。"LOGO ETF投資組合經理埃里克-克拉克（Eric Clark）說。