銀行板塊向好 重慶銀行(01963)漲3.22% 機構料25H2息差還會下降3BP左右

金吾財訊 | 銀行板塊向好，重慶銀行(01963)漲3.22%，招商銀行(03968)漲2.61%，郵儲銀行(01658)漲2.15%，鄭州銀行(06196)漲1.8%，交通銀行(03328)漲1.62%。

開源證券表示，據該機構測算，銀行若保持RWA 6%-7%的增速，理論淨息差大約在1.44%-1.57%是底線水平，2025Q3商業銀行淨息差爲1.42%，意味着銀行資產擴張面臨內生資本補充的現實硬約束，“穩息差”仍然是2026年銀行核心經營管理訴求之一。2025H1存款定價“反內卷”推動息差企穩，2025H2該機構預計還會下降 3BP左右至1.50%左右。綜合考慮到期定存重定價、活期存款利率下降、新吸收存款利率下降、存款非銀化各種因素後，2025H1上市銀行理論存款成本率降幅仍低於實際降幅。一是源於存款結構優化（期限縮短，高息存款佔比下降），二是存款利率自律上限降幅較掛牌幅度更大，使得實際存款執行利率較低，2025年5月調整後，國有行和股份行3年期定存分別爲1.55%/1.75%，較2021年分別下降170BP/175BP，存款掛牌降幅則爲150BP。