韋格威生產商諾和諾德警告稱，"前所未有 "的價格壓力將打擊銷售額

Maggie Fick/Jacob Gronholt-Pedersen

路透倫敦/哥本哈根2月4日 - 諾和諾德NOVOb.CO的股價周三暴跌，使這家丹麥肥胖症藥物巨頭的市值跌去了近500億美元，因為它 警告說，"前所未有 "的價格壓力將導致 今年的 銷售額和利潤急劇下降。

周二晚些時候，隨著美國總統特朗普（Donald Trump）推動削減藥品成本 (link)，利潤豐厚的減肥藥行業本已激烈的競爭更加激烈，Wegovy生產商諾和諾德（Novo）發布了今年利潤和銷售額可能下降高達13%的指導意見，從而結束了多年來兩位數的漲幅，令市場感到震驚 (link)。

首席執行官杜斯塔爾在一次電話會議上對記者說："我們2026年業績指引反映了一年來前所未有的定價壓力，"他補充說，他希望這種 "痛苦 "的影響將成為 "對我們未來的投資"。

16%的股價暴跌波及了其他肥胖症藥品生產商 (link)，這使諾和諾德因其新藥Wegovy的強勁銷售而取得的良好開局蕩然無存，也使正在大力推進扭虧為盈的杜斯塔爾再次承受壓力。

諾和諾德已被美國競爭對手禮來LLY.N甩在了後面，後者在美國處方藥市場上遙遙領先，周三預測2026年的利潤 (link)，高於華爾街的預期。

該公司首席財務官卡斯鄧-蒙克-克努森（Karsten Munk Knudsen）在接受路透採訪時說，美國市場的壓力主要來自向自費患者的轉變超出預期，以及保險公司不斷提高的回扣要求，甚至超過了特朗普政府降低藥價的 "最惠國待遇 "政策。

Knudsen說，美國銷售額預計將下降 "十幾個百分點"，這表明美國銷售額的下降幅度可能比該公司預測的今年整體銷售額下降5%至13%的幅度更大。

無人預料兩位數降幅

諾和諾德表示，現在有更多的公司希望打入肥胖症藥物市場，公司無法承諾恢復近幾年的 "超常增長率"。

"持有諾和諾德和禮來股票的 Union Investment 投資組合經理馬庫斯-曼斯（Markus Manns）說："諾和諾德提供的 2026 年指導令人震驚。

"沒有人把兩位數的利潤下滑提上日程。"

去年的銷售額增長了 10%，而根據公司匯編的民意調查，分析師平均預測今年的銷售額將下降 2%。

降價、山寨威脅

諾和諾德正在美國銷售 (link) 低劑量的日用藥片，自費患者的價格為每月 149 美元，4 月份將升至 199 美元。禮來公司計劃，如果其肥胖藥片獲得批準，對重復現金購買者而言，較高劑量的藥片價格上限為每月399美元。

兩家公司都降低了非醫保支付客戶的注射劑價格。諾和諾德從 11 月份開始以每月 349 美元的價格向現金付款者銷售其 Wegovy 注射劑。

諾和諾德表示，預計今年調整後營業利潤和調整後按固定匯率計算的銷售額都將下降5%至13%。諾和諾德將此歸咎於較低的實現價格（尤其是在美國）、激烈的競爭以及Wegovy和Ozempic藥物的活性成分--semaglutide在美國以外一些市場的專利到期。

諾和諾德還面臨著山寨藥的挑戰，多達 150 萬美國人在使用復方 GLP-1 減肥藥，而不是品牌產品。

首席財務官克努森表示，諾和諾德對 "未經美國食品藥品管理局批準的產品的大規模營銷 "仍在繼續 "感到沮喪"，並表示美國監管機構和美國政界人士有責任解決這一問題。"在談到復方制劑市場時，蒙克說："預測潮流是否以及何時會轉向真的很難。"

新口服藥銷售帶來 "希望"

諾和諾德表示，截至1月23日，每周口服Wegovy的處方量達到約5萬張，遠高於市場跟蹤數據顯示的每周2萬張，而市場跟蹤數據並不包括通過現金支付渠道（如NovoCare和遠程醫療服務）的銷售量。

聯合投資公司的曼斯說，藥片銷售強勁，消費者似乎願意自掏腰包，這帶來了 "一線希望"。

克努森告訴記者，到目前為止，Wegovy藥片在美國約90%的銷售額是現金支付的，這有助於通過遠程醫療合作夥伴推動新的需求渠道。

他說："遠程醫療合作夥伴對我們的幫助是巨大的。"

諾和諾德公司于 2021 年 6 月推出的 Wegovy 引發了肥胖症藥物需求的熱潮，並使這家丹麥公司實現了飛速增長。2024 年，該公司成為歐洲最有價值的上市公司，市值超過 6000 億美元。本周二收盤時，公司市值為 2,590 億美元。

($1 = 0.8455 歐元)