默克公司 2026 年展望為樂觀的第四季度業績蒙上陰影

Michael Erman

路透2月3日 - 默克公司MRK.N周二預計，2026年的銷售額和利潤將低於華爾街預期，因為該公司預計即將失去糖尿病藥物捷諾維（Januvia）和其他藥物的專利獨占權所帶來的衝擊將比分析師預測的更大。

受癌症免疫療法大片Keytruda強勁需求的推動，這家美國製藥商第四季度的利潤和銷售額均超出預期，但這一低於預期的業績前景給該公司的業績蒙上了陰影。

根據 LSEG 的數據，該公司預計 2026 年的營收為 655 億美元至 670 億美元，較高的區間低於分析師平均預期的 676 億美元。

BMO Capital分析師塞格曼（Evan Seigerman）表示，雖然第四季度的業績 "為默克進入2026年奠定了合理的基礎"，但低於預期的收入前景可能會降低對今年的預期。

默克公司表示，預計今年將受到25億美元的影響，包括來自仿製藥競爭、醫療保險價格談判以及新冠治療藥物Lagevrio銷售疲軟的影響。

"首席執行官戴維斯（Rob Davis）在接受採訪時說："坦率地說，我們與市場脫節的地方在於我們的許多傳統產品，而這些產品基本上都將失去專利。"我對公司的戰略驅動力充滿信心。

他說，比分析師預期更弱的藥物包括 Januvia 和相關藥物 Janumet 和 Janumet XR，以及 Bridion（一種在手術結束後逆轉肌肉阻斷藥物效果的注射劑）。分析師已經預計這兩種藥物的銷售額會大幅下降。

根據前總統拜登（Joe Biden）的《通脹削減法案》（Inflation Reduction Act）談判達成的 Januvia 新醫保價格對其銷售的影響也可能超過分析師的預期。

伯恩斯坦公司分析師布林（Courtney Breen）說，2026 年前景的疲軟 "令人擔憂"，並補充說，至少部分仿製藥的侵蝕已經反映在華爾街的估計中。

2025 年第四季度業績穩健

默克公司報告稱，本季度調整後每股利潤為 2.04 美元，高於分析師預計的 2.01 美元。

該公司第四季度的銷售額為 164 億美元，高於華爾街預計的 162 億美元，比去年同期增長了 5%。

銷售額的增長主要得益於 Keytruda，其銷售額增長了 7%，達到 83.7 億美元，超過了分析師預期的 82.3 億美元。今年，Keytruda 的銷售額為 317 億美元。

這一業績幫助抵消了其人類乳頭瘤病毒疫苗加衛苗（Gardasil）銷售額同比驟降 34% 的影響，本季度加衛苗的銷售額為 10.3 億美元。該公司一直在應對中國市場對該疫苗的需求疲軟，導致其停止了在中國的發貨。

默克在 2025 年達成了兩筆 100 億美元左右的交易，收購了 Cidara Therapeutics 和 Verona Pharma，以便在全球最暢銷的處方藥 Keytruda 在本十年晚些時候失去專利保護之前獲得新藥。

戴維斯說，公司將繼續尋求腫瘤、心臟代謝和免疫學治療方面的交易。

"他說："我們仍然處於 10 億至 150 億美元的甜蜜點，但正如我們一直所說的，如果我們看到了能帶來價值的科學機會，我們願意做得更大。