黑色星期一！突發大跌，發生了什麼？

市場全天震盪調整，三大指數均跌超2%，科創50指數跌超3%。

盤面上，白酒概念反覆活躍，皇臺酒業3連板，金徽酒3天2板，水井坊觸及漲停。電網設備概念逆勢走強，漢纜股份、白雲電器、三變科技、保變電氣等多股漲停。下跌方面，有色金屬、油氣、化工、煤炭、半導體等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指跌2.48%，深成指跌2.69%，創業板指跌2.46%。全市場超4600只個股下跌，其中123只個股跌停。滬深兩市成交額2.58萬億，較上一個交易日縮量2508億。

白酒板塊活躍！行業迎十年大底？

今日A股市場震盪下挫，三大指數均跌超1%。

從熱點方向看，白酒股再度走強，皇臺酒業、金徽酒漲停。

消息面上，近期茅臺酒批價震盪回升，加之史上最長春節假期臨近，對白酒股形成了一定的支撐。中信建投預計，2026年白酒行業見底，頭部市佔率將提升，看好春節前後白酒板塊或迎十年大底投資機會。

電網設備概念股漲幅居前，三變科技、保變電氣等近10股漲停。

消息面上，據央視最新報道，全球AI算力中心的爆發式增長，讓變壓器成爲稀缺資源。在我國廣東、江蘇等製造業重鎮，大量的變壓器工廠處於滿負荷生產狀態，其中部分面向數據中心的業務訂單都排到了2027年。在美國市場，變壓器交付週期已經從50周延長至127周。

中國電力企業聯合會電力裝備分會近期也表示，我國已經成爲世界第一大變壓器生產國，建成了全球最完備的變壓器生產體系，具有全產業鏈自主可控的“硬實力”，產能約佔全球60%。

東莞證券認爲，全球電網年均投資規模仍有較大提升空間，爲國內電網設備企業帶來新的出海機遇。建議關注技術和規模領先，有望長期受益於全球能源結構轉型的電網設備頭部企業。

此外，受騰訊元寶上線春節紅包活動、千問投入30億啓動“春節請客計劃”等事件性催化，AI應用方向盤中活躍。另一方面，半導體板塊集體重挫，華虹公司跌超10%，貴金屬概念股更是上演跌停潮。

整體而言，市場短期仍以震盪調整爲主，靜待市場風險充分釋放後，再尋低吸機會或更爲穩妥。

四大原因引發股市殺跌

事實上，受海外多重因素影響，今日亞太股市集體跳水。

截至2月2日收盤，日經225指數跌逾1%；韓國KOSPI指數跌幅擴大至5%，盤中，韓國證券交易所一度暫停股票交易；澳大利亞標普200指數跌逾1%。此外，印尼股市也大幅下跌，印尼綜合指數一度跌5%，觸及熔斷。

綜合市場觀點，今日市場劇烈波動，與外圍市場傳來的多重不確定性密切相關。

首先，據券商中國消息，下一任美聯儲主席人選的消息落地，或是這一輪暴跌的“導火索”。美國總統特朗普30日通過社交媒體宣佈，提名美國聯邦儲備委員會前理事凱文·沃什爲下任美聯儲主席。市場擔憂凱文·沃什比其他候選人更“鷹派”，他對前瞻指引、尤其是對美聯儲資產負債表規模的看法或推動美元升值，進而壓制了外匯市場情緒，並波及整個大宗商品板塊。

其次，在美聯儲傳來“鷹聲”後，美元指數大幅走強，近4個交易日漲1.44%，對以美元計價的大宗商品形成壓制，構成對資源股的“二次打擊”。

第三，據證券時報網援引消息，美國槓桿貸款指數(Leveraged Loan Index)正在下跌，回到了2025年4月以來的最低點，這是流動性出現問題的先兆。天風證券近日也發表研報強調，美元流動性衝擊或將至。截至1月底，其跟蹤的美元流動性指數跌至-60%，處於極端收緊區間。歷史數據顯示，這種極端收緊會波及全球幾乎所有資產。

此外，A股春節將近，市場資金面可能出現季節性收緊，疊加前期獲利盤出逃的持續壓力，結構性博弈再現。假期效應下，投資者本就對“持股還是持幣”存在疑慮，在海外多重因素影響下，資金“落袋爲安”情緒進一步加重，或也是今日殺跌因素之一。

不過需要指出的是，機構認爲，指數如期衝高回落迎來階段洗盤，也仍屬於風格輪動後的正常階段性整理，而非趨勢性下跌。結合歷史行情覆盤，權重補漲後的洗盤多爲短期震盪整理，洗盤結束後市場均重新開啓震盪上行走勢。

機構：A股可能迎來核心做多期

2月伊始，A股三大指數係數下跌，距離2026年春節僅剩9個交易日，接下來A股市場將怎麼走？

據統計，2000年至2025年間，以春節前最後一個交易日爲基準日，以春節前10個交易日的漲跌幅來看，上證指數期間平均漲幅爲1.9%，上漲概率接近77%。

從機構主要觀點來看，中國銀河、東吳證券等機構對春節前市場格局形成一致性研判：業績主線與高景氣賽道有望成爲資金聚焦的核心。

中泰證券提出“分段式佈局、動態調整”的投資策略。該機構表示，1月底至春節前，市場整體或維持震盪中樞偏強的運行格局，分化行情有望延續。在此階段，科技板塊的熱點或由主線向細分領域擴散，重點關注具備資金聚集效應的高彈性方向。

中國銀河證券策略首席分析師楊超認爲，春節前流動性仍相對充裕，市場可能迎來核心做多期。預計2月上旬至春節前，市場資金仍將在科技和有色等板塊加速輪動，業績亮眼的標的將成爲焦點。

中信證券首席A股策略分析師裘翔表示，站在A股視角，從資源熱到週期熱，漲價線索的全面演繹可能貫穿2026年一季度。週期板塊的底層共性是利潤率修復空間大，背後是政策層面從擴大規模逐步向提質增效轉變。

配置的底層思路還是應圍繞中國具備競爭優勢的行業在全球定價權的重估，化工、有色、電力設備、新能源的底倉配置思路依然成立，但對投機屬性愈發明顯的貴金屬板塊要保持警惕。消費和地產鏈的修復應發生在春季，這與製造、科技並不對立。