甲骨文豪擲500億美元加註AI，卻引華爾街質疑？

核心要點

• 甲骨文計劃今年通過發行債券和股權，籌集總計450億至500億美元的毛現金收益，爲其人工智能宏圖提供資金；

• 公司打算在今年早些時候出售投資級債券，併發行可轉換優先證券，同時啓動一項場內股權發行計劃；

• 此次融資旨在擴展其甲骨文雲基礎設施業務，並滿足與OpenAI、英偉達等主要客戶簽訂的合同需求。

甲骨文正尋求籌集更多資金，爲其人工智能宏圖提供資金支持，而此時華爾街對於支撐人工智能繁榮的融資水平已愈發感到擔憂。

該公司於週日宣佈，計劃在今年籌集總計450億至500億美元的“毛現金收益”，資金將大致通過發行債務和股權各佔一半的方式獲得。

在債務方面，甲骨文打算“在投資級債券市場窗口打開時”，在2025年初進入市場進行債券發行。在股權方面，公司計劃建立一項“場內”普通股發行計劃，並可能發行可轉換優先證券。該公司在聲明中表示：“這一融資計劃反映了甲骨文致力於在持續擴展其甲骨文雲基礎設施業務的同時，保持投資級評級、審慎的資本配置、強勁的資產負債表以及對投資者的透明度。”

該公司表示，這些資金將幫助甲骨文“建設額外產能，以滿足包括AMD、Meta、英偉達、OpenAI、TikTok、xAI等在內的各大客戶的合同需求。”

這並非甲骨文首次爲推進其AI建設而嘗試融資。去年9月，該公司發行了180億美元的債券，其中包含40年期的長期債券，這一安排被一些分析師認爲並不尋常。

該公司持續不斷的融資需求已令投資者感到不安，其股價已從去年9月的高點下跌了一半。甲骨文的AI建設與OpenAI的工作緊密相連，但市場對ChatGPT創造者的財務模式，以及該公司能否履行其多年期購買數據中心容量的承諾存在擔憂。

瑞穗交易部門分析師喬丹·克萊恩在上月底給客戶的一份報告中寫道，甲骨文被視爲“對OpenAI的風險敞口過大，且槓桿過高，但卻是以最不利的方式”。他指出，甲骨文更多地暴露於OpenAI的訓練業務風險中，而更具吸引力的機會實際上在於推理環節，即模型根據新數據做出預測的過程。

然而，瑞穗研究團隊的分析師西蒂·帕尼格拉希週日晚間寫道，最新的融資公告可能會讓投資者稍感寬慰，因爲市場已經知曉該公司需要籌集資金。他寫道：“在我們近期的投資者交流中，多位投資者強調需要更清晰地瞭解甲骨文的融資策略，並明確指出，儘管會帶來適度的股權稀釋，但包含股權融資將有助於恢復信心。”

帕尼格拉希表示，週日公佈的“平衡”計劃“減少了不確定性”，也可能“減輕對過度依賴債務融資的擔憂”。