確定性與成長性兼具的偉明環保：業務基本盤穩固＋新材料進入收穫期

在當前全球鎳產業的政策收緊與供應調整期，鎳價正迎來新一輪的上行契機。這一變化對佈局新能源材料的企業構成普遍利好，但偉明環保因其獨特的“多業務底盤”模式，在享受鎳價上漲彈性的同時，具備了業內更強的業績確定性。

環保和裝備等業務基本盤穩健，提供確定性

偉明環保的確定性首先來自於環保業務的的規模優勢。截至2025年12月末，公司在國內投資運營的生活垃圾焚燒項目達56個，餐廚垃圾處理項目22個。這些項目運營紮實，2025年全年累計處理垃圾量超過1,413萬噸，同比增長6.83%，完成上網電量37.95億度，同比增長4.87%。此外，公司通過爐渣利用、蒸汽和綠證銷售等方式，進一步拓寬了運營收入的來源。

其次偉明環保的確定性來自於裝備業務的技術壁壘。其研發實力同樣突出，成功完成了破拱卸灰閥、疊螺機等新裝備的研發，並在智能化上取得突破，實現了吊車機器人的自動抓投料功能。裝備集團也因此獲評國家專精特新“小巨人”企業。技術優勢直接推動了公司裝備訂單的放量，2025年前三季度，公司新增設備訂單總額約44.7億元，同比大幅增長66%。

因此環保運營提供的穩定現金流與裝備製造帶來的訂單高增長和技術話語權，共同構成了公司抵禦市場波動、支撐長遠發展的堅實底座。

新能源材料業務進入收穫期，提供成長性

如果說環保和裝備業務是偉明環保的“壓艙石”，那麼新能源材料業務無疑是公司的“增長引擎”，這一佈局始於數年前，如今已進入收穫期。

具體來看，公司1月12日在投資者互動平臺表示，公司印尼嘉曼項目目前年產2萬金噸富氧側吹生產線已投產，產能逐步爬坡，工況不斷優化，另外年產2萬金噸產線計劃儘快投入試運行，工藝技術上將進一步提升；偉明盛青公司目前一期年產2.5萬噸電解鎳產線實現穩定生產，新增年產2.5萬噸產線根據原材料情況優化調試中；三元前驅體首期2.5萬噸產線已經產出合格試驗產品，另外2.5萬噸產線在調試中。

對於鎳價後市，市場分析人士認爲2026年鎳價將呈“政策預期驅動短期偏強、長期中樞溫和上移”的走勢，核心由印尼配額執行力度、新需求增量共同決定。短期受印尼2026年鎳礦配額下降的政策預期和市場情緒推動；中期隨着印尼RKAB配額削減和成本系統性抬升的政策逐步落地，全球鎳供需格局有望從過剩轉向緊平衡甚至短缺，推動鎳價中樞震盪上行。

在此背景下，上游企業盈利改善空間明確，“資源自給率高+印尼產能落地+成本優勢顯著”的公司業績彈性與確定性優於行業平均。