A股未來或有四大變化！

三大指數漲跌不一，滬指窄幅震盪，上證50指數漲超1%，創業板指衝高回落，科創50指數跌超3%。

盤面上，白酒板塊午後爆發，貴州茅臺漲超8%，瀘州老窖、水井坊、捨得酒業、皇臺酒業、酒鬼酒漲停。有色金屬板塊反覆活躍，金屬銅、貴金屬領漲，西部黃金7天4板，中國黃金5連板，北方銅業2連板創歷史新高。油氣股延續強勢，洲際油氣7天5板，準油股份2連板，中曼石油4天3板。房地產板塊震盪反彈，大悅城、三湘印象、我愛我家漲停。下跌方面，芯片產業鏈下挫。

截至收盤，滬指漲0.16%，深成指跌0.3%，創業板指跌0.57%。市場熱點快速輪動，全市場超3500只個股下跌。滬深兩市成交額3.23萬億，較上一個交易日放量2646億。

年內翻倍！貴金屬行情持續狂飆

今日A股市場延續分化走勢，三大指數漲跌不一。

從熱點方向看，有色等週期股方向依然強勢，雖然盤中波動加劇，一度遭遇分歧快速回落，但獲得資金有力承接而再度走強。今年以來，貴金屬板塊指數漲幅已超100%。

消息面上，貴金屬瘋漲的行情愈演愈烈。今日，國際黃金市場再度迎來歷史性突破，COMEX黃金盤中一度突破5600美元，短短4個交易日內連破7道整百關口；國內金價也突破1700元/克的大關。白銀、銅、鋁等品種也齊創新高。

中歐基金分析，當前因爲美國債務水平高企，全球都在經歷加速“去美元化”的過程，特別是各國央行，持續增持黃金以構建多元化儲備體系，疊加地緣政治衝突升溫帶來的避險需求，直接支撐黃金、白銀等貴金屬價格持續走高，成爲本輪商品行情的“領頭羊”。不過需要注意的是，隨着活躍資金的快速介入，相關核心標的呈現加速上漲態勢，留意短線波動加劇之風險。

AI應用方向同樣於盤中爆發，多股異動漲停，核心標的藍色光標創下歷史新高。消息面上，AI領域近期迎來新催化：

國內方面，阿里平頭哥官網上線高端AI芯片“真武810E”，這款芯片已在阿里雲實現多個萬卡集羣部署，並服務了國家電網、小鵬汽車等400多家客戶。這意味着由通義實驗室、阿里雲和平頭哥組成的阿里AI黃金三角“通雲哥”完整浮出水面。阿里成爲繼谷歌之後全球第二傢俱備“大模型+雲+芯片”全棧自研實力的科技公司。

海外方面，AI Agent項目Clawdbot近期刷屏，其核心創新點在於，讓人們通過常用的聊天App發出指令，進而喚起後臺運行的大語言模型，然後將人們的需求轉換爲本地Shell腳本並在電腦上執行。該應用上線不足一個月，GitHub星標數狂飆至5.8w+，單日環比暴漲62%。Clawdbot因此被稱爲2026年的“ChatGPT時刻”(又因爲產品Logo圖像是一隻龍蝦，也被稱作人工智能的“龍蝦時刻”)。

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國海證券指出，展望未來，隨着AI模型加速走向規模化應用，推理端市場需求有望進一步釋放，預計將持續帶動算力產業鏈各環節成本上行，併爲相關芯片、硬件及服務公司帶來顯著的業績彈性。

此外白酒、保險、房地產、稀土等板塊同樣表現亮眼，而另一方面，近期活躍的半導體再度陷入調整。整體而言，各熱點依舊維持震盪輪動態勢，更好地把握節奏仍是當下盤面的關鍵。

關注資金面未來四大變化

2026年開年，A股在突破4100點大關後持續震盪，機構認爲，增量資金仍是後市突破的關鍵。信達證券表示，2026年增量資金依然值得期待，結構上可能出現的變化有四點：

第一，居民資金：增量可期，或有新的流入渠道。房地產市場長週期下行疊加存款利率下行，居民“存款搬家”的趨勢仍有望延續。但每一輪牛市中居民資金流入的渠道可能不同，比如2007年通過銀證轉賬、公募等方式流入、2014-2015年通過兩融、配資等方式流入，2020-2021年通過公募主動權益基金渠道流入。本輪牛市中居民資金可能通過前期累積較多賺錢效應的新的產品形式流入，如非寬基ETF、“固收+”產品等，公募基金渠道資金流入可能會有邊際改善。

第二，中長期資金：權益倉位提升空間大，“壓艙石”作用。政策引導下中長期資金入市仍有較大空間，除了保險資金外，社保基金、企業年金、理財產品等渠道當前權益倉位仍處於較低水平，均有望爲市場提供資金“壓艙石”。

第三，外資：回流速度改善。2025年外資持倉市值持續上升，但如果剔除指數漲跌的波動，外資流入規模仍比較有限。而2026年在全球流動性寬鬆、人民幣升值預期以及中美資產基本面邏輯改變的背景下，中國核心資產吸引力有望提升，外資尤其是被動型配置資金有望率先增加對中國資產的配置。

第四，產業資本：邊際轉弱，風險可控。隨着牛市的推進，產業資本對市場的支撐可能有所減弱，產業資本淨減持規模或繼續上升。股權融資規模可能有所回升，需要觀察IPO放量速度對股市資金供需格局的衝擊。但考慮到當前IPO和再融資結構性傾向於戰略性新興領域，風險或處於可控區間。

A股步入關鍵切換階段

針對目前A股行情，方正證券首席經濟學家燕翔認爲，當前A股正處於“階段一”向“階段二”過渡的關鍵期，權益市場投資價值值得持續關注。

對於2026年的市場風格，燕翔認爲，在經濟尚未明確進入上行週期前，市場將呈現“結構性行情”。

一方面，與順週期相關的建材、化工等板塊，儘管商品價格仍處於下行階段，但相關上市公司股價已不再創新低，“市場正在提前定價未來的復甦預期”；另一方面，科技創新領域的高端裝備、半導體等板塊，處於明確的上行週期，景氣度持續向好。

如果經濟順利進入“階段二”，資產定價將迎來系統性重構，週期股、價值股有望迎來估值修復；若維持“階段一”，則結構性行情仍將主導市場。燕翔表示，無論哪種情形，權益資產的長期配置價值都不容忽視。

最後，燕翔總結道，2026年中國經濟正處於“築底待轉型”的關鍵時期，挑戰與機遇並存。政策會精準發力，經濟會穩步前行。對於資本市場而言，耐心等待週期切換，把握結構性機會，將是全年的投資主線。