多家券商2025年業績預喜，增長勢頭強勁

近期，申萬宏源、國泰海通、東方證券、紅塔證券、華西證券等多家券商相繼披露2025年業績預告或快報。Choice數據顯示，截至2026年1月28日，已有21家上市券商發佈相關業績指引，合計預計實現歸母淨利潤1075.87億元，同比增長近60%，行業整體呈現強勁復甦態勢。

多家券商業績預喜

在已披露業績的21家券商中，19家實現淨利潤同比增長，佔比超九成；其中12家增幅超過50%，更有5家同比翻倍以上，展現出顯著的盈利彈性。

“券商一哥”中信證券率先亮出成績單，2025年實現營業收入748.30億元，同比增長28.75%；歸母淨利潤突破300億元大關，達300.51億元，同比增長38.46%，創歷史新高。

早在2025年三季度末，中信證券總資產已突破2萬億元，成爲國內首家邁入“兩萬億俱樂部”的券商。截至2025年末，其資產總額進一步攀升至20,835.34億元，較2024年末的17,107.11億元增長21.79%，綜合實力持續領跑行業。

合併整合效應加速釋放，催生行業新勢力。由國泰君安與海通證券合併而成的國泰海通，在首個完整運營年度即交出亮眼答卷：預計2025年歸母淨利潤爲275.33億元至280.06億元，同比大增111%–115%。公司稱，已平穩高效完成合並交易，有序推動整合融合，初步實現“1+1＞2”的協同效應，爲加快打造一流投資銀行奠定堅實基礎。

另一頭部券商申萬宏源亦表現不俗，預計2025年歸母淨利潤爲101億元至111億元，同比增長61.59%–77.59%。其全資子公司申萬宏源證券同期預計實現歸母淨利潤99億元至109億元，同比增長60.29%–76.48%，核心子公司貢獻穩定且強勁。

招商證券同樣延續穩健增長態勢，預計2025年實現營業收入249.00億元，同比增長19.19%；歸母淨利潤達123.00億元，同比增長18.43%，在複雜市場環境中保持了良好的經營韌性。

在行業整體回暖的背景下，部分中小券商憑藉差異化戰略實現“彎道超車”。國聯民生證券通過成功收購併整合民生證券，預計2025年淨利潤達20.08億元，同比激增逾400%，增幅居行業首位。

此外，還有華鑫股份、東北證券、西南證券、國聯民生等披露業績預告，且均實現預增。其中，東北證券業績預告顯示，2025年實現歸母淨利潤14.77億元，比上年同期增長69.06%；全年共實現扣非歸母淨利潤14.57億元，同比增長約69.00%。

權益市場改善助推業績

2025年券商業績集體高增，源於資本市場環境改善與內部戰略轉型的雙重共振。多家券商指出，全年權益市場持續向好，經紀與投資交易業務收入顯著提升，成爲業績增長的核心驅動力；頭部券商更受益於投行業務的全面復甦，增長動能更加多元。

市場活躍度創歷史新高，爲券商業績提供堅實支撐。Choice數據顯示，2025年滬深兩市全年累計成交額達413.78萬億元，首次突破400萬億元大關，日均成交額刷新歷史紀錄；年末兩融餘額達2.54萬億元，同比增長36%，反映出投資者信心顯著修復、槓桿資金積極回流。

在外部環境改善的同時，券商內部業務結構的優化亦成爲業績持續增長的關鍵支撐。申萬宏源表示，2025年公司在投資交易、財富管理、投資銀行等核心板塊均展現出良好發展韌性，各項業務收入同比實現較快增長，有效對沖單一業務波動風險。

東方證券則強調，其財富管理與資產管理、投行及另類投資、機構銷售與交易、國際化佈局四大業務條線收入均實現同比增長，綜合金融服務能力持續提升。

紅塔證券指出，2025年度，公司深入推進差異化、特色化建設，進一步提升資產配置的科學性和有效性，持續推進自營投資業務的非方向化轉型，資產負債結構和內容不斷優化、資產質量繼續提升，重資本業務收入整體同比增長。公司投資銀行、財富管理等輕資本業務明顯增長，從而實現公司業績同比大幅增加。

國泰海通非銀首席分析師劉欣琦認爲，交投活躍推動市場成交額及兩融餘額高增，驅動零售業務高增，疊加自營業務修復，是券商業績增長的主要支撐。

對於券商板塊的後市表現，多家機構分析師認爲，當前的增長邏輯具備持續性，新的業績動能正在蓄力。

中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然在研報中指出，2026年政策利好驅動業績持續增長，板塊有望重新定價。當前“服務新質生產力+中長期資金入市+券商國際化機遇”三大核心利好邏輯尚未被市場充分定價，其驅動的投行、資管、國際業務等新動能，有望在2026年後逐步兌現至行業基本面，爲中長期業績彈性與韌性提供堅實支撐，無需擔憂增長斷層。

長江證券在對2026 年展望中提到，隨着市場交投及權益自營基數走高，傳統經紀及自營收入彈性減弱背景下，投行承銷收入及跟投收益有望成爲券商業績的重要邊際增量。