中華財險開年遭監管密集處罰，多省分支機構曝合規漏洞

證券之星 趙子祥

2026年伊始，中華聯合財產保險股份有限公司(下稱“中華財險”)便陷入監管處罰的密集轟炸中。截至1月28日，公司已累計收到9張行政處罰單，機構與責任人合計罰沒金額超百萬元，涉事分支機構遍佈四川、遼寧、湖北、陝西等多個省份，多名管理層及核心崗位人員被警告、罰款，甚至有責任人被禁止進入保險業三年。

證券之星注意到，這場開年“罰單潮”並非偶然，而是公司長期合規漏洞的集中爆發，2025年全年，中華財險累計被罰金額超700萬元，違規亂象貫穿業務全流程。

在合規問題持續發酵的同時，公司核心財務指標亮起紅燈，2025年三季度末綜合償付能力充足率環比大幅下降20.78個百分點至214.15%，在85家可比財險公司中排名跌至第70位，處於行業下游水平，同期末，公司次級債務佔比爲42.50%，未來發債空間一般。

開年9張罰單累計罰金超百萬，合規漏洞跨區域蔓延

繼2025年多次受監管處罰外，2026年開年不到一個月，中華財險的合規漏洞繼續暴露。1月6日，遂寧監管分局披露罰單直指中華財險船山支公司、安居支公司存在保險標的信息不真實、業務財務數據不真實等違法行爲，對兩家機構合計罰款25萬元，兩名相關責任人被警告併合計罰款2.5萬元。

僅時隔兩天，盤錦中心支公司因虛構保險中介業務套取費用，被當地金融監管分局罰款15 萬元，兩名直接責任人各被罰款5萬元。

此後，罰單便呈連環落地之勢。1月9日當天，中華財險兩家分支機構同步領罰：鄂州中心支公司因財務業務數據不真實被罰10萬元，相關責任人合計被罰2萬元；西安中心支公司則因管理不善導致許可證遺失，且未按規定辦理登記手續，被陝西金融監管局罰款0.5萬元。

進入1月中下旬，處罰力度進一步升級。1月14日，中華財險涇陽支公司因農險理賠支付超期被罰款22萬元；1月20日，秦皇島中心支公司因虛掛中介業務套取費用被罰16萬元，三名責任人各被罰款4萬元，合計罰沒28萬元，且違規手段與盤錦支公司如出一轍，顯示同類問題在不同區域分支機構反覆上演。

1月23日，江西分公司因員工虛假理賠被罰10萬元，責任人廖家平被禁止3年進入保險業，成爲開年處罰中首個被實施行業禁入的案例。1月26日，清遠中心支公司因給予投保人保險合同約定以外利益被罰22萬元，責任人王豔被警告並罰款4萬元，至此中華財險開年罰單數量增至9張，累計罰沒金額突破百萬元大關。

梳理9張罰單可見，違規行爲集中於三大類：一是數據造假與費用套取，包括保險標的信息不實、財務業務數據造假、虛構中介業務套取費用等，佔比超六成，此類行爲不僅擾亂市場秩序，更可能導致公司風險定價失真；二是業務操作違規，如委託無證機構銷售保險、未嚴格執行備案條款、農險理賠超期等，觸及業務合規核心紅線；三是內部管理失控，從許可證遺失到員工虛假理賠，反映出分支機構內控體系的大面積失效。

合規頑疾難除，償付能力承壓雪上加霜

證券之星注意到，今年開年的密集處罰，實則是中華財險合規亂象的延續。公開數據顯示，2025年全年公司累計被罰金額達784.3萬元，其中前三季度系統內就收到13張行政處罰單，罰沒金額348.8萬元，違規行爲與2026年初高度重合，呈現出“屢查屢犯、頑疾難除”的特點。

2024年公司更是深陷處罰漩渦，全年累計收到超103張罰單，罰沒金額超1300萬元，兩年累計罰沒金額突破2000萬元，合規成本居高不下。

合規亂象頻發的同時，中華財險的財務健康度持續惡化，償付能力指標大幅下滑成爲最突出的風險點。根據公司2025年三季度償付能力報告顯示，截至三季度末，核心償付能力充足率爲142.11%，環比下滑2.54個百分點；綜合償付能力充足率爲214.15%，雖仍滿足監管底線要求，但環比大幅下降20.78個百分點，在85家可比財險公司中分別位列第80名和第70名，顯著落後於行業均值。

償付能力下滑源於資本與風險的雙向擠壓。數據顯示，2025年三季度公司實際資本較上季度減少11.93億元，最低資本則增加4.7億元，其中附屬一級資本因資本補充債券贖回減少15.92億元，資本補充效應顯著衰減。

中債資信發佈的中華財險跟蹤評級報告顯示，截至2025年三季度末，公司次級債務佔比達42.50%，而去年同期次級債務佔比僅爲10.66%，偏高的債務佔比或將導致未來資本補充空間受限。

作爲全國唯一以“中華”冠名的國有控股財險公司，中華財險擁有3000餘個分支機構、3.7萬餘名員工的龐大經營網絡，本應在行業合規轉型中承擔示範責任。但從2024年超百張罰單、2025年近千萬罰沒金額，到2026年開年9張罰單連環落地，再到償付能力指標持續下滑、投資收益落後同業，公司暴露的不僅是分支機構的內控漏洞，更是頂層發展戰略的嚴重失衡。

當前，保險行業正處於監管趨嚴與高質量轉型的關鍵期，“五虛”問題成爲監管重點整治對象，《行政處罰裁量權實施辦法》明確對屢查屢犯、內控失效等行爲從重處罰，“重規模、輕合規”的發展模式已難以爲繼。

未來，隨着監管科技的升級與行業競爭的加劇，合規水平與資本實力將成爲財險公司的核心競爭力。中華財險能否築牢合規經營底線，通過優化資本結構、提升投資效率、強化內控體系，扭轉當前的經營困局，不僅關乎自身可持續發展，更承載着市場對國有控股財險公司合規轉型的期待。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)