【券商聚焦】中信建投：我國房企未來高質量發展需具備三要素

金吾財訊 | 中信建投表示，從海外經驗看，美國房企偏向專業化經營，次貸危機時期以去庫存、降槓桿爲工作重點，其長期發展有賴於美國房地產市場危機後的復甦。日本房企偏向多元化經營，尤其在泡沫破裂後業務向經營性業務傾斜。

結合海外經驗和我國實際背景，我國房企高質量發展需要具備的要素包括在覈心賽道具備競爭力、開發銷售的規模與企業槓桿率適中、品牌IP具備辨識度。最重要的核心賽道是商業地產和核心城市開發這兩大領域，房企當前逐漸向持有物業轉型，商業地產尤其是購物中心業態是房企側重的業務板塊；而核心城市當前的住房表現爲總量基本平衡、結構性供給不足，核心城市開發賽道仍然是頭部房企佈局的重點。規模與槓桿適中是適應我國房地產供需關係轉變後的可持續發展條件。以產品力和運營優勢支撐的品牌效應也是存量時代成熟市場中重要的差異化競爭優勢。