港股三大指數早盤表現分化 恒指半日漲0.09% 紫金礦業(02899)漲5.05%

金吾財訊 | 港股三大指數早盤表現分化，恒指、國企指衝高回落，恆科指震盪下行，截至午間收盤，恒指漲0.09%，恆科指跌1.31%，國企指跌0.09%。

藍籌中，紫金礦業(02899)漲5.05%，新鴻基地產(00016)漲4.80%，中國海洋石油(00883)漲4.28%，長和(00001)漲3.98%，恆隆地產(00101)漲3.80%；康師傅控股(00322)跌4.59%，信義光能(00968)跌4.18%，百度集團(09888)跌4.05%，李寧(02331)跌3.76%，快手-W(01024)跌3.63%。

保險股逆市支撐，新華保險(01336)漲4.2%，中國太平(00966)漲4.12%，中國再保險(01508)漲3.59%，中國平安(02318)漲2.24%，中國人壽(02628)漲2.16%。東莞證券指出，2025Q4普通型人身保險產品預定利率研究值爲1.89%，距觸發下調的紅線（1.75%）仍有14bps空間。回顧前期數據，歷期研究值分別爲2.34%、2.13%、1.99%、1.90%，期間環比降幅分別爲21bps、14bps、9bps、1bps，整體降幅呈逐期收斂趨勢。根據預定利率動態調整機制，若研究值連續兩個季度低於當前預定利率最高值25bps及以上，則將觸發預定利率上限下調，當前預定利率的最高值爲2.0%，對應觸發紅線爲1.75%，目前研究值距下調紅線仍有14bps空間。目前10年期國債到期收益率呈築底企穩跡象，若2026年收益率走勢穩定或溫和回升，短期觸發下調機制的概率較小。

煤炭股普升，蒙古能源(00276)漲4.35%，兗礦能源(01171)漲3.42%，中國神華(01088)漲3.34%，中煤能源(01898)漲1.82%。據央視新聞報道，我國最新印發了《煤炭清潔高效利用重點領域標杆水平和基準水平（2025年版）》，推動煤炭產業由低端向高端、煤炭產品由初級燃料向高價值產品攀升。中國煤炭工業協會數據顯示，我國煤化工原料耗煤量正以每年2000萬至3000萬噸的規模持續增長。新標準進一步明確將燃煤發電供熱煤耗、煤制天然氣等納入能效管控重點領域，設立標杆與基準水平，此舉將有力推動煤炭從燃料向原料的應用拓展。信達證券表示，總體上，能源大通脹背景下，該機構認爲未來 3-5 年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，疊加煤價築底推動板塊估值重塑，板塊投資攻守兼備且具有高性價比，短期板塊回調後已凸顯出較高的投資價值，再度建議重點關注現階段煤炭的配置機遇。開源證券認爲，“反內卷”重塑煤炭核心價值，週期與紅利攻守兼備。煤炭曾經是傳統的週期股無疑，但隨着地緣政治、“雙碳”政策、煤和電盈利平衡等多因素的影響下，煤炭的週期屬性弱化已是事實，煤炭已體現出紅利和週期的雙重屬性。在經濟偏弱和市場整體收益率下行的背景下，煤炭作爲高股息紅利的代表，仍舊是市場最爲認可的價值資產;如政策助力和市場調節致使供需短期錯配，煤炭股隨着煤價的變動仍有望凸顯出週期屬性。週期與紅利雙重屬性，有望讓煤炭成爲市場資金最優先的配置資產。

佑駕創新(02431)升1.43%。公司宣佈，集團近期新獲某知名車企（“該客戶”）的項目定點通知，根據該通知，公司將爲該客戶面向國內及海外市場的廣泛車型開發並提供一系列先進的智能駕駛產品。依據該客戶的規劃，上述項目預計全生命週期訂單總金額約爲人民幣超13億元，計劃於2026年中啓動量產。

華泰證券發佈港股策略，宏觀上，上週美歐關係等外部壓力緩解，美聯儲降息交易回擺充分，國內宏觀數據穩定，地產高頻改善。資金面上，外資與南向資金持續流入，4Q公募港股倉位降至23%，潛在拋壓大幅減弱，IPO市場募資和解禁同樣放緩。情緒指數回到中性區間，看漲預期升溫。該機構認爲一季度延續反彈依然可期，看重空間，淡化斜率。短期，主要從三個維度篩選：1）近1個月預測營收與盈利均上修；2）動量效應較強；3）以成交額佔比衡量，交易擁擠度尚可，建議重點關注AI鏈（半導體、軟件）、創新藥。中期，其一，提示優質消費（潮玩、餐飲等）的吸籌機會。其二，繼續建議超配週期品及電力鏈中上游（電力設備及上游銅鋁等金屬）、保險以及香港本地地產。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-26