【券商聚焦】中金公司：考慮到品牌授權費調整以及中國澳門政府或將進行干預帶來的相關風險 預計板塊估值或仍將承壓

金吾財訊 | 中金公司發研報指，預計2026年博彩板塊EBITDA利潤率有望增長6%至24.9%，主要考慮衛星娛樂場關閉帶來利潤率改善，但澳門半島競爭可能加劇並小幅影響利潤率。預計中場業務將繼續帶動板塊，預計中場博彩收入同比增長7%，主要考慮：1）新物業持續放量；2）更加多元化的活動吸引遊客前往中國澳門；3）有利的匯率以及全球資本市場走強帶來財富效應推升海外需求。

該機構預計板塊估值或仍將承壓，主要考慮品牌授權費調整以及中國澳門政府或將進行干預帶來的相關風險。該機構將估值基礎改爲EBITDA(此前爲經調整EBITDA)，從而更精準地反映各家公司的運營表現。