晨星因中國出生率下降而下調 a2 牛奶公司盈利預期

1月20日 - 晨星公司（Morningstar）將新西蘭a2 Milk ATM.NZ公司2026財年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）預測下調2%，至3.06億新西蘭元(1.7840億美元)，並將其長期預測平均下調約5%，原因是其首要目標市場中國的出生率下降。

券商指出，乳製品公司的大部分盈利來自向中國銷售嬰兒配方奶粉；自周一傳出 2025 年中國出生率比 2024 年下降 17% 的消息後，該公司股價下跌了 12.1%。

晨星公司稱，"我們預計未來十年出生率將繼續下降，儘管下降速度會放緩"。

然而，券商補充道，如果消費者繼續青睞a2牛奶的品牌，a2牛奶可以通過提價和進一步擴大市場份額來抵消嬰兒數量的減少。

儘管如此，Morningstar 預計，由於各品牌在較小的市場上競爭，營銷成本將會增加。

將公允價值預期上調 16% 至 9.30 新西蘭元，稱盈利預測的下調被加權平均資本成本假設的下調抵消有余

ATM 在 2025 年上漲 71.1% 後，今年以來下跌 10%

(1 美元 = 1.7153 新西蘭元)