五角大樓將向 L3Harris 火箭發動機業務投資 10 億美元

Mike Stone

路透1月14日 - 美國政府將向L3Harris Technologies公司LHX.N不斷增長的火箭發動機業務投資10億美元，以保證戰斧導彈和愛國者攔截彈等多種導彈急需的發動機的穩定供應。

周二宣布的這筆交易是美國政府對美國企業的最新投資 (link)，其中包括持有芯片製造商英特爾INTC.O 10%的股份以及對重要礦產生產商的投資。

"我們正在從根本上改變我們確保彈藥供應鏈安全的方法，"負責採購和維持的國防部副部長邁克爾-達菲（Michael Duffey）說。"通過直接投資供應商，我們正在建立自由軍工廠所需的彈性工業基礎。"

L3Harris公司的股價上漲了1%，該公司表示計劃出售其 不斷增長的火箭發動機業務的新股權，成立一家由10億美元政府可轉換證券投資支持的新公司。 當該公司于 2026 年晚些時候上市時，政府證券將自動轉換為普通股。

L3Harris 公司首席執行官克里斯-庫巴西克（Chris Kubasik）告訴記者，他預計新導彈業務的年增長率將在 百分之十幾的中高水平。

五角大樓的直接投資標誌著戰略轉變

上周，美國總統特朗普簽署了一項行政命令 (link)，將股票回購、股息和高管薪酬與武器交付時間表掛鉤。他和五角大樓批評國防工業成本過高、生產緩慢，並承諾將進行重大改革，使戰爭裝備的生產更加靈活。

在美國商務部長霍華德-盧特尼克（Howard Lutnick）8月份表示特朗普政府正在權衡入股主要國防承包商 (link)，包括洛克希德-馬丁公司（Lockheed Martin LMT.N）之後，對一家國防承包商的投資並不令人完全感到意外。

對英特爾的投資為該公司帶來了利好，其股價在該消息公布後上漲了一倍多。但是，政府對 L3Harris 的持股可能會遭到 L3Harris 競爭對手的反擊，因為這可能會給美國政府帶來巨大的利益衝突。五角大樓將擁有一家定期競標重大國防和其他政府合同的公司的股權。

諾斯羅普-格魯曼公司（Northrop Grumman NOC.N）在2017年收購了火箭製造商軌道ATK公司（Orbital ATK），是另一家大型火箭發動機生產商。諾斯羅普發言人表示，該公司的投資水平處於行業領先地位，並專注于向軍方快速交付能力。

TD Cowen分析師高塔姆-卡納（Gautam Khanna）在一份報告中說，政府投資後，新火箭發動機實體的競爭對手可能會處於劣勢。

身為五角大樓首席武器採購員的達菲在一份聲明中告訴路透，五角大樓 "仍然致力於充分和公開的競爭，不會在採購決策中考慮這項投資"。他補充說，五角大樓 "不會指示承包商在特定導彈中使用哪種固體火箭發動機"。

這項投資標誌著五角大樓首次建立這種直接面向供應商的合作關係，五角大樓的新戰略是直接與關鍵供應商談判和投資，以節省開支。

L3Harris公司的導彈解決方案部門將從公司中分離出來，該部門為愛國者、THAAD (link)、戰斧和標準導彈等許多導彈生產導彈推進系統。L3Harris 將保留新實體的多數股權和控制權。這筆交易幾乎保證了新單位的穩定業務流。

"庫巴希克在一份聲明中說："特朗普政府最近的行動再次強調要加強國防工業基礎，並在長達 30 年的整合浪潮後重振競爭。"在 L3Harris 多年持續投資和運營改進的基礎上，這家新公司將成為五角大樓的重要合作夥伴。"

五角大樓表示，這筆交易允許其 "在國會授權和撥款之前，就固體火箭發動機的多年採購框架協議進行談判，固體火箭發動機對幾種關鍵彈藥至關重要"。

上周，美國與洛克希德-馬丁公司簽署了一項為期七年的單獨協議，旨在將 "愛國者 "系統發射的PAC-3導彈 (link) 的年產量從大約600枚增加到2,000枚。

不尋常的交易結構可能面臨審查

這種交易結構--將政府可轉換優先證券與計劃中的公開募股相結合，同時保持母公司的控制權--在國防領域是極不尋常的，可能會面臨監管機構和立法者對利益衝突和市場競爭的審查。

該公司計劃於 2026 年下半年進行首次公開募股，這將有助於美國政府從其投資中獲利。

J.P. Morgan Securities LLC 擔任 L3Harris 的財務顧問，Vinson & Elkins LLP 擔任其法律顧問。