罕見一幕！A股，創造歷史

三大指數集體調整，深成指跌超1%，創業板指衝高回落跌近2%。

盤面上，AI應用概念逆勢上漲，引力傳媒、利歐股份等十餘隻成分股漲停。AI醫療概念反覆活躍，美年健康3連板，泓博醫藥、新贛江等多股漲停。電網設備概念午後走強，特變電工、三變科技漲停。零售概念表現活躍，三江購物2連板。下跌方面，商業航天、可控核聚變等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指跌0.64%，深成指跌1.37%，創業板指跌1.96%。全市場超3700只個股下跌。滬深兩市成交額3.65萬億，較上一個交易日放量496億。

醫療板塊迎來三大利好

今日A股市場震盪分化，三大指數悉數收跌，大盤主要指數盡墨。

從熱點方向看，AI應用方向延續強勢，AI醫療細分漲幅居前，並帶動整個生物醫療板塊走強。消息面上，醫療方向主要有三大利好：

第一，AI醫療行業迎來大消息。據上海證券報，英偉達與美國製藥巨頭禮來當地時間週一宣佈，雙方將在未來五年內投入10億美元，在舊金山灣區建設一座聯合研究實驗室，旨在加速人工智能(AI)在製藥行業中的應用。華福證券研報稱，AI醫療行業在國家戰略與市場需求的共振下已邁入商業化落地的關鍵階段。

第二，龍頭釋放業績利好。藥明康德公告，預計2025年營業收入約454.56億元，同比增長15.84%；歸母淨利潤約191.51億元，同比大增102.65%。這是藥明康德第三度上調全年營收預期；此外，藥明生物也表示，對2026年保持增長動能充滿信心，並對未來前景保持樂觀。

第三，重磅對外授權交易揭曉。中國生物醫藥企業榮昌生物宣佈，與艾伯維達成一筆總金額高達56億美元的授權合作。榮昌生物將PD-1/VEGF雙抗藥物授權給艾伯維，拿到的首付款也高達6.5億美元。創新藥對外授權不僅成爲創新藥企融資、收入來源之一，而且也有可能帶動醫藥外包公司訂單金額增加。

此外鋰礦、油氣、貴金屬等板塊同樣表現亮眼。

近期，資源股持續強勢，漲價邏輯愈演愈烈，金、銀、銅、鋰、鉑等多種金屬報價持續大漲。機構認爲，有色板塊當前正面臨“宏觀擾動頻繁+供給側剛性+需求側新質動能”等多重催化，有色細分的三大金屬(金銅鋰)邏輯堅挺！

另一方面，近期最爲火爆的商業航天則大幅分化，多數個股陷入調整。

機構認爲，商業航天在本輪行情中不斷受到消息面催化，並且價值增量資金源源不斷馳援，中期上漲趨勢依舊不會輕易結束，但仍需注意短線節奏，重點留意分歧低吸機會爲主。

整體而言，市場仍以震盪走高的結構性行情看待，熱門板塊分歧整理後的資金回流強度仍是值得關注的重點。機構認爲，在4100點之上掘金，核心邏輯已從簡單的趨勢跟隨，正逐步轉變爲對業績確定性與輪動節奏的精準把握。

再創歷史！3萬億成交成常態？

近期，A股不斷走高的背後，是強勁流動性的支撐。1月13日，A股成交額達3.65萬億元再度刷新歷史新高，也是歷史上第8次單日成交額突破3萬億，而連續三日破3萬億更是首次出現，打破了此前單次高成交的零星格局。

綜合市場觀點，成交額躍升主要得益於以下三大核心動因的鞏固與強化：

第一，市場“不缺錢”的預期正在形成，多路大資金有望集中入市。一是槓桿資金仍有空間，當前兩融餘額約2.6萬億元，佔流通市值比例仍低於2015年高點，具備提升潛力。二是存款搬家趨勢明確。三是機構長線資金持續流入，據長江證券測算，2026年僅險資、ETF、私募等內資潛在增量規模可達6萬億至9.6萬億元。

第二，市場結構與驅動力質變。與歷史量價齊升行情不同，本輪市場的內核已變。一方面，市場體量今非昔比，同等活躍度需要更大成交額支撐，3萬億元的絕對數值對應的市場“濃度”實際更低。另一方面，驅動力從純資金驅動轉向產業趨勢引領，資金高度聚焦於AI應用、商業航天、半導體等“新質生產力”主線，呈現有邏輯的輪動。

第三，資金結構優化緩衝波動。“國家隊”已成爲市場重要的壓艙石，這類長線資金通過ETF等工具進行配置性買入，其“買入並持有”的特性，與2015年由散戶和短期槓桿資金主導的巨量成交有本質區別，有助於平抑市場短期劇烈波動，提升高成交區間的穩定性。

往後看，機構認爲，成交額仍有擴張空間。巨豐財經按歷史規律推算，A股當前理論峯值區間可達4.08萬億元至6.99萬億元，當前的3萬億元尚處中段水平。因此，3萬億成交有望逐步向常態過渡，但過程大概率呈現震盪攀升態勢。

私募：A股牛市仍在進程中

面對2026年，多家主打主觀選股策略的國內頭部私募認爲，A股牛市仍在進程中，但驅動邏輯可能逐漸從流動性轉向基本面。

玄元投資認爲，從A股總市值與居民儲蓄餘額的比值來看，歷史數據顯示牛市往往在0.4—0.5之間啓動，並可能持續到0.9—0.95附近。目前這個比值大約在0.65，意味着從統計上看行情還沒走完。但上漲的方式可能不再是全面普漲，而是結構性的、有梯隊的推進，這種節奏其實更考驗投資者的選股和配置能力。

玄元投資預計，基本面的“進”可能在2026年下半年逐漸清晰，並且可能引發風格切換。目前經濟最大的拉動力來自外需，雖然提升了競爭力，也壓制了整體的利潤空間。因此，國內物價回升成爲2026年經濟恢復的關鍵。如果後續“反內卷”等政策落地推進，PPI等價格指標有望回暖。一旦基本面數據出現切實改善，市場風格可能會從目前的成長和主題，逐步切換向價值與週期。

具體投資方向上，玄元投資看好有三個方面機會：

一是整治內卷式競爭，如果“反內卷”推動物價合理回升，中游製造業盈利有望系統性改善；二是新質生產力，如人工智能應用、新能源、航空航天、低空經濟等；三是擴大內需，主要看好服務類消費，包括情緒消費、文化旅遊、家政養老等。