分析-投資者焦慮美聯儲的生死之戰

Scott Murdoch/Saqib Iqbal Ahmed/Rae Wee

路透新加坡/倫敦1月12日 - 投資者表示，美國司法部對美聯儲 (link) 的調查，以及主席杰羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）的強硬回應，使得一場曠日持久的 (link) 爭端急劇升級，將全球最強大央行的獨立性公開擺上台面。

鮑威爾在周日發表的一份措辭強硬的聲明中披露了一項調查 (link)，該調查威脅他可能因一個建築翻新項目受到刑事起訴，並稱這是一個 "借口"，目的是對美聯儲施加政治影響，以更快地降低利率。

美國總統特朗普（Donald Trump (link)）對美國全國廣播公司（NBC）表示，他對司法部的行動並不知情，但他再次對鮑威爾進行了攻擊，他對鮑威爾的攻擊變得越來越頻繁和尖銳，因為美聯儲選擇的降息速度比他所希望的要慢。

調查和鮑威爾尖銳的回應使這場爭論急劇升級，市場觀察人士擔心，美聯儲的獨立性有被顛覆的風險，而美聯儲是美國經濟政策和金融體系的基石。

"德國財政部長拉爾斯-克林拜爾（Lars Klingbeil）的首席顧問延斯-蘇德庫姆（Jens Suedekum）告訴路透記者："特朗普對美聯儲的正面攻擊，再次破壞了人們對美國央行獨立性的信心。

"美國自身將遭受最大的不利影響。"

特朗普對美聯儲施壓可能帶來 "意想不到的後果

日益加劇的裂痕還凸顯出，特朗普政府重塑從軍隊到司法機構的努力，正對美國金融實力的支柱構成沉重壓力。

美元兌一籃子主要貨幣周一創下三周來最大單日跌幅=USD。黃金創下歷史新高，美國股票期貨下跌ESc1，美國長期國債收益率大幅上升US30YT=RR。

"美聯儲主席鮑威爾偏離了他之前對特朗普威脅的態度，這一次他選擇直接解決房間里的大象--美聯儲沒有按照總統的意願調整利率，"悉尼威爾遜資產管理公司（Wilson Asset Management）投資組合經理達米安-博伊（Damien Boey）說。

"黃金走強，股市震盪，收益率曲線略微陡峭。他說："這些舉動與攻擊美聯儲獨立性的劇本大體一致。

中央銀行至少在設定利率時能夠不受政治干預，這被認為是現代經濟學的一個重要原則--這使得貨幣政策制定者能夠做出有利於長期穩定的決策。

對投資者來說，對美國機構的信任是所謂 "過高特權 (link)"的一部分，因為美國是世界儲備貨幣的發行國，也是數十億美元資本流入的接受國，因此在金融市場上享有這種特權。

多倫多 Corpay 公司首席市場策略師卡爾-沙莫塔（Karl Schamotta）指出了依賴美聯儲的 "意外後果"。

"通過對個別官員進行咄咄逼人的法律威脅來試圖影響央行，政府可能會推高通脹預期，削弱美元的避險作用，並引發長期債券收益率急劇上升，從而提高整個美國經濟的借貸成本。"

"到處澆汽油，然後玩火柴，往往不會有好結果，"他說。

技術官僚美聯儲正在淡出人們的視野

鮑威爾的反擊在某種意義上是臨別一擊，因為他的主席任期將於5月結束，而特朗普已經承諾，他提名的繼任者將是 "相信降低利率的人，而且要降低很多"。

但他的立場將成為任何繼任者的框架，並成為美聯儲轉變態度的標尺 (link)。

澳新銀行集團首席經濟學家理查德-耶森加（Richard Yetsenga）表示，就整個美國金融市場而言，美聯儲所有三個政策臂膀的運作都可能處於變動之中--利率、資產負債表和銀行業監管。

"現在下結論還為時過早，但趨勢似乎非常明顯……過去幾十年我們所理解的技術官僚美聯儲正在逐漸淡出人們的視野，"他說。

與此同時，投資者已開始質疑 (link) 他們的投資組合是否過度配置了美國，並正在留意特朗普政府帶來的新型風險。

"法國投資銀行Natixis的首席美國經濟學家克里斯托弗-霍奇（Christopher Hodge）說："市場已經擺脫了圍繞美聯儲和美聯儲獨立性的諸多噪音，我認為很可能會再次擺脫這些噪音，但總有一天會出問題。"

可以肯定的是，周一的市場波動很小，一些人認為這對利率沒有什麼明顯影響，甚至認為這是特朗普實際上對美聯儲缺乏影響力的一個跡象。

高盛（Goldman Sachs）首席經濟學家揚·哈齊厄斯（Jan Hatzius）周一在該行于倫敦舉行的年度戰略會議上表示，刑事起訴的威脅將增加人們對央行獨立性的疑慮，但他預計美聯儲將繼續根據數據做出決策。

"我毫不懷疑，鮑威爾在他剩餘的主席任期內，將根據經濟數據做出決策，而不會受到任何影響，無論數據是支持更多降息還是拒絕降息，"他說。