《分析》華爾街泡沫擔憂升溫，全球投資者轉戰中國AI板塊

路透香港/紐約12月23日 - 隨著華爾街對人工智能(AI)領域投機泡沫的擔憂加劇，全球投資者正加大對中國AI企業的投資，押注下一個DeepSeek，並尋求多元化配置。

中國政府推動技術自力更生也刺激了對中國AI公司的需求。中國已加快芯片製造商的上市步伐，尤其是被稱為“中國英偉達”的摩爾線程688795.SS，還有沐曦股份688802.SS，這兩家公司本月均完成了上市。

隨著中國政府加大對AI芯片企業的支持，外國投資者認為中國正在縮小與美國的技術差距，這推動他們在益發擔憂美國AI股估值過高之際轉向中國企業。

例如，英國資產管理公司Ruffer表示，其已“刻意限制”對美國科技“七巨頭”的敞口，並計劃增持阿里巴巴9988.HK，以加大對中國AI題材的投資。

“儘管美國仍是前沿AI領域的領導者，但中國正在迅速縮小差距，”Ruffer投資專家Gemma Cairns-Smith表示，“護城河可能沒有想象中那麼寬或深……競爭格局正在變化。”

隨著一批初創企業在中國內地和香港上市，全球資產管理公司正越來越多地關注中國AI企業，試圖借助DeepSeek的迅速崛起，捕捉投資熱潮。

中美科技戰刺激需求

瑞銀全球財富管理公司在本月報告中將中國科技股評為 "最具吸引力"，理由是投資者尋求地域多元化，以及中國 "強有力的政策支持、技術自力更生和快速的AI商業化"。

科技股密集的美股納斯達克綜合指數.IXIC 目前的市盈率(P/E)為 31 倍，而香港恆生科技指數.HSTECH 的市盈率為 24 倍，後者涵蓋阿里巴巴、百度9888.HK 、騰訊0700.HK和中芯國際0981.HK ，為AI投資提供渠道。

借著這股勢頭，美國投資顧問公司Rayliant在 9 月協助推出了一隻在納斯達克上市的基金，為投資者提供 "中國版谷歌、Meta、特斯拉、蘋果和 OpenAI的股票"的投資機會。

KraneShares首席投資官Brendan Ahern表示，中國AI芯片企業如寒武紀688256.SS的迅速崛起，體現了中國AI和半導體產業創新的規模與速度。

“這種競賽敘事，這種緊迫感，對企業是有利的，”他談到中美科技戰時說。

“這就像喊‘著火了’，一旦變成緊急情況，就會引起大量關注。”

KraneShares旗下投資離岸中概股（包括騰訊、阿里巴巴和百度）的上市交易基金(ETF)--KWEBKWEB.K今年已上漲三分之二，規模接近90億美元。

另一隻KraneShares的ETFKSTR.K，投資中國境內科技股，包括芯片製造商寒武紀、瀾起科技688088.SS和中微公司688012.SS，今年也實現增長。

Rayliant創始人Jason Hsu表示，在AI競賽中，美國在創新方面有優勢，而中國在工程、製造和電力供應方面有優勢。

Rayliant 與華夏基金管理有限公司合作推出了在納斯達克上市的ETFCNQQ.O ，押注包括寒武紀在內的擁有變革性技術的中國企業股票。

然而，一些全球基金經理表示，中國的科技潛力和外資流入仍然有限。

英國North of South Capital的合夥人兼投資組合經理Kamil Dimmich表示："目前上市的芯片公司都沒有任何估值支持，幾乎完全靠炒作。"（完）