新股申購 | 納芯微、卓越睿新今起招股，入場費分別爲11716.99港元、7686.75港元

華盛資訊11月28日訊，今日納芯微(688052.SH/02676.HK)和卓越睿新(02687.HK)開啓申購，兩隻新股將於2025年12月8日(星期一)正式開始在聯交所買賣。

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納芯微：中國領先的模擬芯片提供商

招股信息：

• 發售比例：公司擬全球發售1906.84萬股H股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%(可予重新分配)，另有15%超額配股權。（機制B）
• 發售價格：發售價不會高於每股發售股份116.00港元，每手100股，一手入場費爲11716.99港元。
• 發售日期：11月28日~12月3日
• 上市日期：12月8日
• IPO保薦人：中金公司、中信證券、建銀國際

公司簡介：

公司是 中國領先的模擬芯片提供商 ，該公司採用fabless模式運營，專注於芯片研發和設計，同時將晶圓製造外包予外部晶圓廠以及大部分封裝測試外包予第三方封裝測試服務供應商。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年模擬芯片收入計，該公司在中國模擬芯片市場的所有模擬芯片公司中位列第14名(佔市場份額0.9%)以及在中國模擬芯片公司中位列第五名。

公司於 2022 年登陸 A 股科創板，代碼 688052 ，最新市值近 210 億人民幣。
 

財務數據：

2025 年上半年收入 15.24 億元，同比增長80%；淨虧損 0.78 億元，同比收窄71%；毛利率近33%； 202年-2024年，該公司分別實現收入16.7億元、13.11億元及19.6億元，年內溢利分別爲約2.5億元、-3.05億元及-4.03億元;2025年上半年實現收入約15.24億元，虧損7801萬元。

基石投資者：

此外，公司已與元禾納芯、Golden Link、好易得國際、Perseverance Asset Management、3W Fund、Green Better及Dream’ee HK Fund訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意遵照若干條件，按發售價認購或促使其指定實體認購可購入的有關數目的發售股份，總金額爲約10.891億港元。Golden Link由比亞迪間接全資擁有，好易得國際由三花控股集團有限公司全資擁有，Green Better爲小米集團的全資附屬公司。基石投資者有6個月禁售期。

募資用途：

假設發售價爲每股股份116.00港元且超額配股權未獲行使，全球發售淨籌約20.964億港元，

• 約18%預計將用於提升集團的底層技術能力及工藝平臺；
• 約22%預計將用於進一步豐富集團的產品組合，重點擴大汽車電子應用中的產品；
• 約25%預計將用於擴展集團的海外銷售網絡及於海外市場推廣集團的產品；
• 約25%預計將用於戰略投資及╱或收購，以實現集團的長期增長策略；
• 約10%預計將用於營運資金及一般企業用途。

卓越睿新：“智慧樹”母公司

招股信息：

• 發售比例：公司擬全球發售666.67萬股H股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%(可予重新分配)。（機制B）
• 發售價格：每股發售價62.26港元-76.10港元，每手100股H股，一手入場費爲7686.75港元。
• 發售日期：11月28日~12月3日
• 上市日期：12月8日
• IPO保薦人：農銀國際

公司簡介：

該公司是一家中國知名的高等教育機構教學數字化解決方案提供商，其於2013年推出品牌“智慧樹”，致力於高等教育機構數字化教育內容、數字化教學環境服務及產品的提供交付和運營。公司的產品服務覆蓋教、學、練、考、評、管等所有重要方面。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，前五大公司的總市場份額爲12.9%。中國高等教育機構包括大學及 高職院校。

根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，該公司在中國高等教育教學數字化市場所有公司中收入排名第二，市場份額爲4.0%;而在中國高等教育數字化教學內容製作市場所有公司中收入排名第一，市場份額爲7.3%。

得益於長期深耕形成的對教學過程、高等教育機構和教師的需求、廣泛學科、技術應用的洞察，公司以技術和客戶服務雙輪驅動，不斷提供先進的服務及產品並獲得客戶認可。於往績記錄期間，公司已交付超過44,000款數字化教育內容產品，且公司的服務及產品涵蓋教育部認可的12個學科門類及92個專業。公司有627門數字化課程在教育部首批及第二批國家級一流本科課程認定以及職業教育國家在線精品課程遴選中獲評金課，在中國高等教育教學數字化市場按收入計的前五大參與者中排名第一。
 

財務數據：

截至2024年12月31日止三個年度及2024、2025年上半年：

收入分別約爲人民幣4億元、6.53億元、8.48億元、2.41億元及2.75億元，年複合增長率爲45.60%；

毛利分別約爲人民幣1.77億元、3.96億元、5.25億元、1.11億元及1.29億元，年複合增長率爲72.47%；

淨利潤分別約爲人民幣-0.59億元、0.81億元、1.05億元、-0.89億元及-0.99億元；

毛利率分別約爲44.12%、60.70%、61.91%、46.05%及46.91%；

淨利率分別約爲14.77%、12.47%、12.39%、-36.87%及-35.93%。

募資用途：

假設發售價爲每股發售股份69.18港元，全球發售淨籌約4.045億港元

• 約36.7%預期將用於集團的研發；
• 約31.8%預期將用於提升集團的客戶服務及支持能力；
• 約21.5%預期將用於在選定城市設立一個或兩個知識圖譜開發中心，以增強集團的知識圖譜構建、生產及交付能力以及效率；
• 約10%預期將用於營運資金及一般公司用途。

IPO小知識

根據今年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。

• 機制A：分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
• 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。

機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。新規後，截至11月13日上市的32只新股中，27只選擇採用機制B上市，其中24只新股上市首日錄得正漲幅。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。