【券商聚焦】中國銀河：目前政策對於傳統需求仍以託底爲主 增量主要聚焦新供給與新需求

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，新消費：“十五五”規劃明確挖掘新型需求，或意味着目前政策對於傳統需求仍以託底爲主，增量主要聚焦新供給與新需求。這意味着企業需要在供給側對應做出調整，包括商業模式、渠道、產品設計、營銷等各方面均推出符合市場和政策變化的產品，因此在投資標的選擇上需要更加關注公司的α。

其中，1）新茶飲：份額提升與品牌分化將成爲投資主線。推薦古茗、蜜雪集團，建議關注瑞幸咖啡重新美股上市進展；2）旅遊：假期制度優化有望驅動出行消費增長，推薦OTA龍頭攜程集團-S、同程旅行。建議關注具備順週期屬性的酒店板塊，推薦錦江酒店、首旅。 3）其他新消費：推薦兼具出海與平臺化IP變現能力的大麥娛樂。