【券商聚焦】中信建投：看好國內未來製藥產業鏈的發展

金吾財訊 | 中信建投發研報指，創新藥領域呈現三大趨勢：國際化2.0縱深發展，2025年license-out交易數達103個、首付款84.5億美元創歷史新高，自主出海企業享受估值溢價；政策支持力度空前，醫保談判效率提升並首次設立商保創新藥目錄；技術驅動持續突破，ADC、IO雙抗、GLP-1減重、小核酸藥物多點開花。CXO行業調整基本完成，海外需求穩定，國內投融資觸底回升，重點關注出海能力強的CDMO企業及臨牀CRO龍頭。上游產業鏈復甦顯著，國產化率提升空間廣闊，智能化、數字化生產與國際化拓展雙輪驅動。看好國內未來製藥產業鏈的發展。