【券商聚焦】中信證券：料明年反內卷、創新與出海將成爲輕工行業的發展主線

金吾財訊 | 中信證券表示，2025年Q1-Q3輕工板塊收入、利潤承壓，但其中造紙、包裝印刷率先修復，符合該機構年中的判斷。展望2026年，反內卷、創新與出海將成爲輕工行業的發展主線。國內市場，金屬包裝行業迎來行業格局優化後的供給收縮，且目前估值處於歷史低位。關注造紙行業順週期帶來的改善彈性，雖然估值處於歷史水平偏高，但其利潤提升速度最快。行業創新依然是最大的催化劑，推薦AI眼鏡大客戶訂單逐漸落地、原有業務的產品結構與銷售模式不斷優化的公司；受益玩具產品創新且分紅收益率高的公司；IP業務、出口業務開始發力的企業；產品跨界融合、功能性升級能力突出的企業。預計2026年行業“出海”戰略地位繼續上升。推薦具有產能優勢的行業龍頭；技術出海的新型菸草龍頭；品牌出海具有性價比優勢的公司。此外，高分紅板塊中經營穩定、同時又具有積極信號的企業具備配置價值。