【券商聚焦】華泰證券維持吉利汽車(00175)“買入”評級 料新能源轉型有望進入快速兌現期

金吾財訊 | 華泰證券研報指，吉利汽車(00175)三季度業績：25Q3實現收入892億元，同環比+27%/+15%；歸母淨利潤38億元，同環比+59%/+6%。前三季度實現營收2395億元，同比+26%，歸母淨利131億元，同比-1%。公司三季度淨利符合該機構預期（Q3前瞻預計爲35~40億元）。展望Q4和26年，該機構看好銀河GEA平臺新車週期（銀河戰艦等），關注全球加速佈局。

考慮到25年匯兌損益等影響非核心盈利，26-27年極氪9X放量及出海有望高增，該機構上調25-27年歸母淨利潤爲178/192/240億元（前值145/180/228億元，上調23%/7%/5%，其中25年核心歸母淨利潤預測仍爲145億元）。考慮到公司26年新車週期強勢（銀河品牌擴容）及新能源轉型有望進入快速兌現期，切換到26年估值可更合理評估企業價值。採用可比公司估值法，可比公司26年爲13x PE（前值 25E 16x），該機構給予公司26年13x PE（前值 25E 19x）。目標價爲27.07港幣（前值29.83港幣），維持“買入”評級。