【券商聚焦】國泰海通維持零跑汽車(09863)“增持”評級 指其新品週期全面啓動

金吾財訊 | 國泰海通證券研報指，零跑汽車(09863)25Q3實現營收194.5億元，同比+97.3%，環比+36.7%；實現淨利潤1.5億元，同比實現轉正，環比-8.0%。25Q3，零跑汽車共交付新車17.4萬輛，同比+101.8%，環比+29.6%，創單季度歷史新高。11月15日，公司提前一個半月完成2025年度50萬臺的銷量目標，預計全年銷量將突破60萬臺。公司產品矩陣持續完善，Lafa 5將於11月27日國內上市，並計劃於26Q2推向全球市場；科技豪華旗艦SUV D19已於10月16日亮相；A系列首款車型A10將於11月廣州國際車展開啓首秀。該機構認爲，公司將完成ABCD四大產品系列的全面佈局，覆蓋多品類市場，帶動銷量進一步向上。

該機構維持公司2025/26/27年歸母淨利潤預測13/48/76億元。參考可比公司，該機構給予公司2026年估值至0.85倍PS，對應目標價72.10港元（按1港元=0.91人民幣匯率換算）。維持“增持”評級。