【券商聚焦】招銀國際維持快手(01024)“買入”評級 指運營效率提升好於預期

金吾財訊 | 招銀國際研報指，快手(01024)公佈3Q25業績：總營收同比增長14%至人民幣356億元，符合彭博一致預期及招銀國際預期；調整後淨利潤同比增長26%至49.9億元，較一致預期/招銀國際預期高出3%/2%，主要得益於運營效率的提升。3Q25可靈AI收入突破3億元（環比增長約20%），再次超出該機構的預期。此外，快手披露多項AI賦能廣告及電商業務的具體數據（例如帶動國內廣告收入額外增長4-5%），進一步支撐該機構對快手AI發展的積極觀點。展望4Q25，該機構預計總營收同比增長10%，主要受在線營銷及電商業務的穩健增長推動。

考慮運營效率提升好於預期，該機構略微上調2025-2027年盈利預測0-2%；該機構將估值窗口前滾至2026年，並將基於SOTP的目標價由84.0港元上調至88.0港元，維持“買入”評級。