【券商聚焦】中信證券：港股市場將迎來第二輪估值修復以及業績進一步復甦的行情

金吾財訊 | 中信證券表示，2026年，港股將受益於內部的“十五五”催化，以及外部主要經濟體的“財政+貨幣”雙寬鬆。根據“十五五”規劃建議，該機構認爲港股的新興產業包括固態電池、腦機接口、生物製造、量子科技和可控核聚變將蓄勢待發。

基本面維度，彭博一致預期顯示港股業績增速在2025年見底，恒生綜指2025年的營收與盈利增速預期分別爲3.6%/3.5%，而2026年預計達5.5%/9.2%，且預計2027年高位企穩；隨着宏觀經濟的改善，預計港股業績後續將由“盈利修復”擴展至“收入擴張”，形成營收與盈利共振上行的可持續趨勢。

流動性來看，今年以來中國股市的“賺錢效應”愈發顯着，居民“存款搬家”現象或將持續。考慮到目前內地投資者對港股的低配情況，該機構判斷南向資金將持續增配港股，尤其散戶資金通過ETF渠道流入港股的趨勢有望持續。港股不僅具備了國內完整的AI產業鏈公司（包括基礎設施、軟硬件、應用），疊加越來越多的優質龍頭A股企業赴港上市，預計港股將受益於境內外市場的流動性外溢和AI敘事的持續催化。

隨着港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯着的估值折價，該機構判斷港股市場在2026年將迎來第二輪估值修復以及業績進一步復甦的行情。建議投資者把握五大中長期方向：1）科技行業，包括AI相關細分賽道、消費電子等；2）大醫療板塊，特別是生物科技；3）受益於海外通脹預期抬升疊加去美元化的資源品，包括有色和稀土；4）未來隨着國內經濟進一步復甦，相對滯漲且低估值的必選消費板塊也有望迎來估值修復；5）受益於人民幣升值的造紙和航空板塊。