【券商聚焦】東吳證券維持吉利汽車(00175)“買入”評級 指其前三季度銷量業績表現較佳

金吾財訊 | 東吳證券研報指出， 吉利汽車(00175)Q3單季度營收891.9億元，同環比分別+26.5%/+14.7%（同比數據已經重列，下同）；歸母淨利潤38.2億元，同環比+59.3%/+5.6%。整體表現符合該機構預期。

公司Q3實現總銷量76.1萬臺，同環比分別+42.5%/+7.9%；單車ASP爲11.7萬元，同環比分別-11.2%/+6.3%，ASP同比下滑主要原因爲價格競爭影響&單價較低的吉利主品牌銷量佔比同比+4.9pct。2025Q3毛利率爲16.6%，同環比分別+1.5/-0.5pct，同比改善主要原因爲規模效應&產品結構改善（領克900等高價車型佔比提升）。環比下滑主因爲降本工作完成進度影響。

該機構表示，由於公司25年前三季度銷量業績表現較佳同時9x等新車上市後表現出色，該機構上調公司2025年歸母淨利潤預期至181億元（原爲150億元），同時考慮新能源車減半徵收購置稅及可能的以舊換新補貼政策退坡影響，該機構下修公司2026/2027年歸母淨利潤預期至195/272億元（原爲221/295億元）。對應PE分別爲9/8/6倍，維持吉利汽車“買入”評級。