更正-迪士尼警告與 YouTube TV 的糾紛可能曠日持久，股價下跌

路透社2025年11月13日 17:58

流媒體部門利潤增長 39%，原因是 Disney+、Hulu 新增 1250 萬訂戶
整體收入低於市場預期，股價下跌 8
傳統電視部門利潤下降 21%，ESPN 收入下滑

Lisa Richwine/Dawn Chmielewski

路透洛杉磯11月13日 - 華特迪士尼DIS.N周四表示，該公司正準備與YouTube TV就其電視網絡的分銷展開一場可能曠日持久的爭奪戰，這令投資者對其已經下滑的電視業務前景感到擔憂。

該公司的季度營收也不及預期，原因是有線電視業務的疲軟蓋過了對其增長至關重要的流媒體和公園業務的強勁增長。公司股價在周四下午的交易中下跌了 8.3%。

在財報後的電話會議上，首席財務官休-約翰斯頓（Hugh Johnston）告訴分析師，迪士尼已經在預測中 "建立了對沖"，假定談判可能會拖延下去。

10 月 30 日，在 Alphabet 旗下公司與一家大型媒體公司之間發生的最新一次轉播權糾紛中，迪士尼的網絡從 YouTube TV 上消失了，而 YouTube TV 是美國第四大付費電視服務提供商，擁有約 1000 萬用戶。今年早些時候，NBC 環球也與 YouTube TV 發生過類似糾紛。

"迪士尼正在減少對有線電視公司分發其頻道的依賴。但切斷視頻分銷商需要時間，"Emarketer 高級分析師羅斯-貝尼斯（Ross Benes）說。"YouTube電視是領先的有線電視供應商之一，因此它的缺席對體育迷來說是個大坑。"

摩根士丹利分析師估計，YouTube TV 14 天的停播將使迪士尼損失約 6000 萬美元的收入。緊張的討論凸顯了YouTube TV的快速發展以及谷歌GOOGL.O龐大的財力，這使其在與媒體公司的談判中擁有更大的籌碼。

"迪士尼首席執行官鮑勃-艾格（Bob Iger）在談到與YouTube TV的談判時說："我們提出的協議等同于或優於其他大型發行商已經達成的協議。艾格目前的合同將於 2026 年底到期，迪士尼有望在明年初任命他的繼任者。

"雖然我們一直在不懈地努力完成這項交易，並將我們的頻道恢復到平台上，但我們也必須確保我們達成的交易能夠反映我們提供的價值，順便說一句，YouTube 和 Alphabet 都告訴我們，我們提供的價值高於任何其他供應商。"

迪士尼的季度營收與去年同期相當，為 225 億美元，但低於分析師預測的 227.5 億美元。

傳統電視部門的利潤下降了 21%，為 3.91 億美元，ESPN 的收入也有所下滑，這抵消了包括流媒體在內的其他部門的利潤，流媒體部門的利潤增長了 39%，為 3.52 億美元。迪士尼加大了對流媒體和樂園的投資，以抵消整個行業傳統廣播和有線電視的下滑。

回購和股息獲得提振

這家媒體和娛樂巨頭表示，將把股息提高 50%，達到每股 1.50 美元，並把 2026 財年的股票回購計劃增加一倍，達到 70 億美元。

該公司公布的 9 月末季度調整後每股收益為 1.11 美元，比去年同期下降 3%，但比倫敦證券交易所集團的平均預期高出 6 美分。

迪士尼主題公園部門的利潤增至 18.8 億美元，同比增長 13%，部分原因是美國游輪業務的擴張和巴黎迪士尼樂園的增長。

迪士尼表示，本季度 Disney+ 和 Hulu 的訂戶增加了 1250 萬，總數達到 1.96 億。

約翰斯頓告訴路透，與有線電視和寬帶提供商Charter Communications CHTR.O達成的新分銷協議有助於吸引新的流媒體用戶。