【券商聚焦】華泰證券點評9月工企利潤數據：工業企業現金流有所改善

金吾財訊 | 華泰證券點評9月工企利潤數據指，今年9月工業企業盈利同比較8月的20.4%進一步回升至21.6%，或主要受低基數提振，其中營收同比增速較8月的2.3%回升至3.1%，季調後利潤率較8月的5.8%小幅回落至5.3%。值得注意的是，工業企業現金及短期投資同比較7月的4.2%小幅上行至8月的4.9%，今年以來延續上行態勢，可能顯示出強出口及“反內卷”政策推動企業現金流改善。

往前看，考慮到去年四季度工業企業利潤基數走高，進一步加大財政政策支持力度或爲維持企業利潤增速平穩的關鍵。截至10月17日，國開行宣佈已通過新型政策性金融工具投放1,894億元資金，農發行亦於10月27日宣佈新型政策性金融工具1500億元已投放完畢，顯示本輪政策性金融工具落地速度較快，有望提振短期信貸和基建投資增速。外需層面，10月24-27日國務院副總理何立峯與美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾舉行年內第五輪高層次中美經貿磋商，關稅政策對出口的擾動或較爲可控，疊加中國出口競爭力的提升，AI產業鏈加速發展對半導體出口需求的拉動，以及中國對“一帶一路”國家（如非洲）投資加速，或仍對出口增速及出口鏈行業利潤形成支撐。