【券商聚焦】羣益證券維持信達生物(01801)“買進” 指與武田合作有助建立自身研發與商業化平臺能力

金吾財訊 | 羣益證券研報指出，信達生物(01801)10月22日公告，公司與武田製藥達成全球戰略合作，旨在加速推進信達生物新一代IO及ADC療法開發，拓展全球市場價值。根據合作協議，公司與武田製藥將在全球範圍內共同開發新一代IO基石療法 IBI363(PD-1/IL-2α-bias),幷在美國共同商業化（公司獲配 40%的成本及利潤），信達生物還授予武田製藥 IB363 在除大中華區及美國地區的商業化權益；信達生物授予武田製藥 IB343（CLDN18.2 ADC）在大中華區以外地區的獨家權益；信達生物授予武田製藥一款早期研發項目IBI3001(EGFR/B7H3 ADC)在大中華區以外地區權益的獨家選擇權。

該機構指出，公司此次與武田合作幷非簡單的對外授權。武田製藥作爲全球排名前列的醫藥公司，擁有豐富的全球腫瘤藥物開發與商業化經驗與實力，公司通過與武田製藥在全球範圍對IBI363的共同開發、共同商業化的安排，將有助於建立自身研發與商業化平臺能力，爲公司遠期成長爲國際一流生物製藥企業打下基礎。

該機構表示，授權收入及股份發行暫未實行，該機構暫不調整盈利預測。預計公司2025-2027年分別實現淨利3.7/14.3/24.0億元，分別實現扭虧、YOY+282%、YOY+68.4%，摺合EPS分別爲0.22/0.83/1.4元。目前股價對應的PE分別365X、96X和57X，公司研發管線豐富，與武田合作走向全球，看好公司未來發展，維持“買進”的投資建議。