【券商聚焦】交銀國際維持阿里巴巴(09988)買入評級 仍看好阿里在AI全棧式佈局潛力

金吾財訊 | 交銀國際發佈阿里巴巴(09988)2026財年2季度（截至9月）業績預覽：預計集團收入同比增3.9%，基本維持此前預期（下調0.2%）。其中預計淘天GMV增速與大盤趨勢一致，CMR保持高於GMV增速（接近11%）。預計淘寶閃購對app運營數據拉動效果持續，受大額補貼影響，業務整體虧損預計在376億元，受此影響，電商業務整體利潤表現預計同比僅增中高個位數至約110億元。海外電商受海外不確定性因素，同比增速預計放緩至16%，並實現盈虧平衡。雲業務進一步加速，預計收入同比超30%，利潤率持穩。

該機構指，阿里股價近期有所回調，截至最新，對應2025/26日曆年市盈率分別爲23/21倍。該機構仍然看好阿里在AI全棧式佈局潛力，即時零售投入重構阿里電商架構，將遠場、近場電商以及本地/異地服務消費需求整合，進一步深化用戶心智。該機構按SOTP，維持目標價至200美元/195港元，維持買入。