【新股IPO】中式川渝風味麪館第一股遇見小面遞表港交所 今年上半年利潤同比翻倍

金吾財訊 | 據港交所10月15日披露，廣州遇見小面餐飲股份有限公司向港交所主板遞表上市申請。

麪條長期以來一直爲中國人日常主食之一，具備穩定的消費基礎。在中式麪館領域，遇見小面的餐廳以麪食的持久魅力滿足消費者對快速、便捷用餐體驗的強烈需求。

根據弗若斯特沙利文的資料，城市化進程的加速、可支配收入的提升以及數字化點餐和外賣平臺的普及，進一步推動了中式麪館的繁榮。隨着消費者偏好的不斷變化，中式麪館預期將通過菜單創新和提升運營效率以實現持續增長。

從公司自身運營來看，遇見小面已爲菜品研發、採購、供應鏈、選址建店、餐廳營運、訓練、市場營銷、品控等各個環節開發出一套高度標準化、體系化及數字化的管理體系。公司對直營和特許經營餐廳均實行總部集中化管理，簡化餐廳運營程序，遵循統一的標準，規範品牌形象，並提高運營效率。全面的多元化經營和高效的體系化管理，是公司商業模式的核心競爭力，確保門店可以不斷複製並實現規模化。

但需要注意的是，中式麪館賽道繁榮背後也暗藏挑戰，一方面，中式麪館入局門檻較低，區域品牌與夫妻店數量龐大，市場競爭呈現“同質化嚴重、價格戰頻發”的態勢，頭部企業需持續強化差異化優勢。另一方面，消費者口味偏好迭代速度加快，若菜單創新滯後或無法貼合健康化、個性化趨勢，可能導致用戶流失。

從遇見小面的擴張節奏來看，自2023年起其擴張步伐明顯加快。於2022年、2023年、2024年分別開設了43家、92家、120家直營和特許經營新餐廳。截至今年上半年，公司已經開設了40家新餐廳，其中32家爲直營餐廳、8家爲特許經營餐廳，此外，有101家新餐廳處於開業前籌備中。

在中式麪館賽道競爭加劇與自身規模化擴張提速的背景下，遇見小面未來的核心課題，仍在於如何平衡增長速度與運營質量，以在上市後實現可持續發展。

公司名稱：廣州遇見小面餐飲股份有限公司

保薦人：招銀國際

控股股東：宋奇、蘇旭翔

基本面情況：

公司是中國一家現代中式麪館經營者。公司在中國內地和香港特別行政區經營遇見小面品牌。

截至最後實際可行日期，公司的餐廳網絡包括中國內地22個城市的440家餐廳及香港特別行政區的11家餐廳。憑藉公司強勁的增長勢頭，截至2025年10月8日，遇見小面有101家新餐廳處於開業前籌備中。公司的餐廳多位於中國東部及南部，其中超過一半餐廳位於廣東省。

根據弗若斯特沙利文的資料，就2024年總商品交易額而言，公司爲中國第四大中式麪館經營者，市場份額爲0.5%。

2024年，按總商品交易額計，公司爲第四大中式麪館經營者，市場份額爲0.5%。值得注意的是，按總商品交易額計，公司亦爲最大的川渝風味麪館經營者，且2022年至2024年連續三年，在中國所有餐飲連鎖企業中，重慶小面、紅碗豌雜麪和金碗酸辣粉的線下銷量排名第一。此外，本公司爲中國前十大中式麪館中增長最快的企業，2022年至2024年的總商品交易額年複合增長率最高。

行業現狀及競爭格局：

中國內地餐飲服務業蘊藏數萬億元市場機遇，近幾年顯著增長。2020年至2024年，總商品交易額預計將由人民幣4.0萬億元增長至人民幣5.5萬億元，年複合增長率爲8.3%。

展望未來，2025年至2029年期間將迎來更大的增長潛力。預計到2029年，市場規模將達到人民幣7.1萬億元，預計年複合增長率爲5.6%。該未來擴張預計受持續技術創新、中產階級消費羣體擴大，以及消費者日益注重餐飲便利性及品質相融合的用餐需求所推動。

中式麪食細分市場於2024年佔中式快餐餐廳市場的29.8%，是該行業內一個核心且表現優異的類別。中式麪館市場的持續增長及巨大貢獻進一步證實其在中式快餐餐廳市場的重要地位。

中國中式麪館市場(包括中國內地、香港特別行政區、澳門特別行政區及臺灣省)的總商品交易額由2020年的人民幣1,833億元增長至2024年的人民幣2,962億元，年複合增長率爲12.7%。展望未來，基於中國城市化進程的推進、可支配收入的增長及外出就餐消費者比例的增加，中式麪館市場預期將進一步加速增長，到2029年，總商品交易額將達至人民幣5,100億元，2025年至2029年的年複合增長率爲10.9%。

在中式麪館市場中，中國以川渝風味爲主的中式麪館市場的總商品交易額從2020年的人民幣450億元擴張至2024年的人民幣727億元，年複合增長率爲12.8%，預期2029年的總商品交易額將達至人民幣1,357億元，2025年至2029年的年複合增長率爲13.2%。

2024年，中國內地中式麪館市場的總商品交易額達人民幣2,866億元。2020年至2024年，這一分部大幅增長，由人民幣1,775億元增長至人民幣2,866億元，年複合增長率爲12.7%。展望未來，由城市化進程加快及家庭收入水平提升帶來的客戶羣擴大以及傳統中式麪食日益普及所推動，預計該市場將維持雙位數增長，到2029年總商品交易額預計將達到人民幣4,956億元，2025年至2029年的年複合增長率預計爲11.0%。

財務狀況：

於2022年-2024年，及2025年截至6月30日止六個月，公司收入分別錄得4.18億元(人民幣，下同)、8.01億元、11.54億元、7.03億元。

2022年-2024年，及2025年截至6月30日止六個月，錄得虧損3597.3萬元、盈利4591.4萬元、盈利6070萬元、盈利4183.4萬元，其中今年上半年利潤實現同比翻倍。

招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：

1、公司的業務在很大程度上取決於遇見小面品牌的市場認可度，如果公司無法維持或提升遇見小面品牌的形象認可度，公司的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。

2、近年來，公司業務擴張速度加快，可能導致風險和不確定性不斷增加，而公司不斷發展的運營系統可能無法有效解決這些風險和不確定性。

3、公司可能無法維持和增加現有餐廳的銷售和盈利能力，公司未來的增長也取決於公司在現有和新的地理市場中開設和經營新餐廳獲利的能力。

4、公司餐廳使用的原料成本上漲可能導致公司的利潤率和經營業績下降。

5、如果公司無法獲得理想的餐廳位置或無法以商業上合理的條款重續現有租約，或者公司目前的餐廳位置受到其他超出公司控制的不利因素影響，公司的業務、經營業績和實施增長戰略的能力可能會受到重大不利影響。

6、中國餐飲業的激烈競爭可能阻礙公司增加或維持收入及盈利能力。

公司募資用途：

1、將用於拓展餐廳網絡、擴大地理覆蓋範圍及加深市場滲透。

2、將用於通過升級整個餐廳網絡的技術及數字系統提升公司的信息技術能力。

3、將用於品牌建設及進一步提高客戶忠誠度

4、用於一般公司用途及營運資金。