七喜母企收購皮爺咖啡母公司，“全球最大純咖企”是機遇還是困境？

TradingKey - 8月25日週一，美國領先飲料企業Keurig Dr Pepper與皮爺咖啡Peet's Coffee母公司JDE Peet’s達成最終協議，KDP將以全現金交易形式作價157億歐元收購JDE Peet’s。雖然KDP試圖打造全球最大的純咖啡企業，但其債務融資的方式引發標普的下調評級警告。

據兩家公司的公告，Keurig Dr Pepper將以每股31.85歐元現金向JDE Peet’s股東交付對價，總股權對價達157億歐元（約184億美元），較8月22日收盤價溢價20%，預計2026年上半年完成收購交割。

買方Keurig Dr Pepper現擁有七喜、Keurig、Dr Pepper、怡泉等超125個自有、授權和合作品牌，囊括碳酸軟飲料、咖啡、果汁和茶等領域。該公司CEO Tim Cofer表示，“我們正在抓住一個難得的機會來打造一個全球咖啡巨頭”。

Keurig Dr Pepper表示，該公司計劃將其拆分成兩家獨立的、在美國上市的公司，分別是針對北美飲料市場的Beverage Co.和純咖啡公司Global Coffee Co。

對於Keurig Dr Pepper而言，本次對皮爺咖啡母公司的收購，將進一步提升在咖啡市場的地位，豐富全球產品矩陣。拆分後的純咖啡公司預計年淨銷售額達到160億美元，三年內成本協同效應為4億美元，預計成為全球規模最大的純咖啡企業。

據KDP介紹，當前全球咖啡市場規模為4000億美元，Global Coffee營收將為全球純咖啡公司之首，若擴大至“居家咖啡”範疇，則僅次於最大競爭對手雀巢集團，遠遠甩開第三名的星巴克。

雖然遠景很美好，但是實現這一目標的過程並非坦途。消息公佈後，Keurig Dr Pepper股價週一下跌11.48%至31.10美元，創下2020年3月以來的最大跌幅。德意志銀行將KDP目標價從40美元下調至38美元。

標準普爾評級公司表示，因Keurig Dr Pepper計劃承擔大量負債來為這一收購提供資金，他們正在考慮將KDP公司的評級從BBB下調至最低的投資級BBB-。

KDP表示，它正在從摩根士丹利和三菱日聯金融集團獲得的過橋形式借入162億歐元（190億美元）來為併購融資，晚些時候可能還要為這些借款再融資。

截至二季度，KDP總負債為177億美元。若公司評級被下調，該公司的借貸成本將進一步增加。