【券商聚焦】信達證券維持藥師幫(09885)“買入”評級 指廠牌首推業務貢獻強勁增長動力

金吾財訊 | 信達證券研報指，藥師幫(09885)公司發佈2025年中期業績公告。2025H1公司收入約爲98.43億元（同比+11.7%），經調整淨利潤約1.22億元（同比+33.2%），歸母淨利潤約0.78億元（同比+258%）。

該機構指，廠牌首推業務貢獻強勁增長動力且改善毛利結構。該機構認爲，淨利率提升主要得益於毛利率提升，25H1公司毛利率提升約1.22個百分點（25H1毛利率爲11.22%）。綜合毛利率提升主要系高毛利業務（廠牌首推業務）快速增長，從而帶動25H1自營業務毛利率提升約1.8個百分點（25H1自營業務毛利率爲7.7%）。

該機構預計公司2025-2027年營業收入分別約爲208億元、235億元、267億元，同比增速分別約爲16%、13%、14%，實現歸母淨利潤分別爲1.48億元、3.2億元、5.49億元，同比分別約增長394%、116%、72%，對應2025/8/20股價PE分別約爲44倍、20倍、12倍。該機構維持“買入”評級。