中興通訊(00763)大漲逾12.5% 機構指國公司佔據國內超節點方案的核心位置

金吾財訊 | 中興通訊(00763)早盤股價表現強勢，截至發稿，報33.5港元，漲12.52%，成交額11.44億港元。

消息面上，浙商證券研報指，2025年，國內超節點進展超預期。同時浪潮、中興、新華三、華勤、超聚變等也紛紛參與其中，國內廠商加速部署超節點方案。國內超節點滲透率有望加速提升。隨着英偉達機櫃方案放量及ASIC機櫃方案跟進，該機構預計25-27年海外超節點滲透率爲19%、45%、72%。該機構判斷國內超節點滲透率進展較海外市場僅晚一年，2025-2028年國內超節點滲透率分別爲5%、19%、45%、72%。

該行指，中興通訊佔據國內超節點方案的核心位置，市場認知預期差明顯。25年8月，IDC重磅發佈《中國大模型推理算力市場分析報告，2025》中興通訊全棧開放智算平臺取得亮眼成績在算力架構、網絡和存儲增強、安全與合規等關鍵指標上斬獲滿分。最核心的是，公司首次展示了在機內高速互聯芯片（Scale Up Switch）的佈局。ScaleUp交換芯片的國產化進程有望復刻GPU國產化之路。該機構預計，隨着國產卡出貨加速，國內GPU廠商市佔率有望快速提升。該機構認爲，在高端的ScaleUp交換芯片領域有望復刻GPU國產化之路。

該機構預計25-27年公司歸母淨利潤分別爲87、93、101億元，分別同比+2.8%、+7.2%、+8.5%，對應25-27年PE分別爲22、21、19x，維持“買入”評級。