【券商聚焦】中信證券料物業服務行業今年能繼續做到規模有增長 盈利能力不下降

金吾財訊 | 中信證券發佈物業服務行業研報，從2024年開始，基礎服務在的收入佔比就在持續提升，2025年預計這一趨勢還將延續。這還伴隨着虧損業務和虧損項目的陸續退出，企業從重視規模增長向重視業績提升轉變。該機構相信，全社會大多數物業服務項目是可以實現盈利和客戶滿意度統一的。行業迴歸基礎服務的過程也是迴歸專業性的過程——在規模狂飆過程中，一度被忽視的催收和業主關係維護技巧迴歸，新質生產力也助力企業提升效率。綜合來看，該機構認爲行業在2025年能繼續做到規模有增長，盈利能力不下降。

該行提到，隨着業委會成立比例的提升，部分企業被動退盤的壓力增大；非住宅業主自身支付能力的下降侵蝕商寫物業服務利潤空間；催收壓力仍在，一些企業的現金流淨流入在2025年恐怕不及淨利潤，且可能較2024年有下降。但該機構認爲，這些挑戰並不是行業性的，而是結構性的。有企業退盤壓力增大，也意味着另一些企業拓盤可能增加。一些項目的毛利率固然受到擠壓，但頭部公司的市佔率普遍很低，騰籠換鳥保持毛利率穩定完全是可能的。催收壓力確實存在，但企業可以通過控制成本和提升服務質量來穩住總回款。2024-2025年，該機構認爲企業經營性淨回款超越淨利潤的總體面貌並不會發生變化。企業的專業運營能力更重要了。