【券商聚焦】長江證券維持理想汽車(02015)“買入”評級 看好後續理想i8上市後表現

金吾財訊 | 長江證券研報指，理想汽車(02015)加快佈局超充站，緩解純電續航里程焦慮。目前理想已經上線超過2500座超充站，自建高速超充站數量位居行業第一，並計劃於今年年底達成4000座超充站的佈局目標。策略方面，理想以純電銷量以及滲透率較高的長三角和大灣區等區域爲重點，重點佈局充電站，加大以上區域理想汽車純電銷售優勢。此外重點發力高速路段，解決長途出現里程焦慮。

增程式電動車消除續航、補能焦慮，但增程器侵佔內部使用空間，純電架構可提高汽車內部空間上限。理想i8沿用了MEGA的低矮溜背造型，有效降低風阻，同時取消前備箱有望獲得比理想L8更大的內部使用空間。在動力續航和尺寸方面，理想i8同級別車型中均較爲突出。加之理想i8搭載最新的VLA大模型，看好後續理想i8上市後表現。

理想汽車產品優勢和品牌設計深入人心，“雙能戰略”有望進一步擴大理想汽車的優勢。後續新車型陸續上市將進一步完善理想產品矩陣，提升理想整體銷量空間，高單車售價疊加規模效應有望保持較好盈利水平，預計2025-2027年歸母淨利潤（GAAP）分別爲83.0、124.3、156.6億元，對應PE分別爲25.5X、17.1X、13.5X，歸母淨利潤（Non-GAAP）分別爲103.0、144.3、176.6億元，對應PE分別爲20.6X、14.7X、12.0X，維持“買入”評級。