【券商聚焦】中信證券：核電有望在能源轉型與“雙碳”建設過程中 實現穩健發展

金吾財訊 | 中信證券表示，核電是利用核反應堆中核裂變所釋放出的熱能進行發電的方式，兼具清潔、低碳、高能量密度、經濟性好等優勢，能夠保障以額定功率長期穩定運行，滿足基荷電源可靠、經濟、充足和清潔四大要求。從第一座核電站建成至今，核電技術發展已經歷四代主要技術變遷，第三代技術已實現商業化應用，成爲核電機組建設的主流技術。而以高溫氣冷堆、鈉冷快堆、快中子堆爲代表的第四代核電技術處於加速儲備與示範應用階段，四代技術憑藉高能量轉換效率、豐富的下游應用場景和獨特的區位優勢，預計隨着技術的逐步成熟，商業化應用也有望加速。

該機構指，核電產業鏈主要分爲上游燃料及原材料、中游設備製造、後處理環節及下游核電運營。本輪全球核電建設重啓的背景下，各國的核電站中游設備環節交互合作進一步減少，各國產業鏈主要反映本國自身核電發展景氣度，上游鈾料成爲少數受到全球核電發展帶動的環節。全球鈾礦資源呈現顯著的地域集中特徵，目前鈾礦供給端存在新礦開發停滯、復產瓶頸等限制，而需求側受核電裝機增長預期帶動，該機構預計2027年或達到本輪鈾礦供需缺口峯值，鈾價存在快速上漲潛力。核電主產業鏈領域，該機構建議圍繞中美兩個核電發展大國主產業鏈，重點關注核電中游核心設備（如壓力容器、閥門等）和乏燃料等後處理市場。

作爲重要的基荷電源，核電有望在能源轉型與“雙碳”建設過程中，實現穩健發展，在持續穩定的核準數量加持下，行業景氣上行，隨着首臺第四代高溫氣冷堆正式商用化，核電行業的技術突破同樣值得期待；同時，海外核電建設有望迎來複蘇，全球核電需求共振有望直接利好鈾料價格表現，並建議關注受益於核電投資增加、技術升級、國產替代的國產核心設備及零部件企業，和受益於在運核電增加的乏燃料等後處理環節。該機構建議圍繞上述領域佈局核能產業。