【券商聚焦】中泰國際：環保新能源及公共事業行業整體上升 但仍相對落後大市

金吾財訊 | 中泰國際發佈環保新能源及公共事業6月行業策略，指環保新能源及公共事業行業整體上升，但仍相對落後大市。截至5月30日，相對大市(恒生指數)，環保、核電港股分別平均領先0.4、6.6個百分點，其餘火電、光伏及風電、天然氣、電力設備、供水、香港公共事業港股則平均落後0.01、2.2、4.4、0.6、3.1、5.1個百分點。

該機構指，煤價依然弱勢。截至5月26日，秦皇島5500大卡動力煤FOB現貨價爲613元人民幣/噸，同比下跌30.3%，較2024年底下跌19.6%。夏天正在來臨，這是用電傳統旺季。疊加煤價持續弱勢，火電發電商可望受惠。提議吸納火電港股。

風電與光伏方面，5月底，國家發改委、國家能源局印發《關於有序推動綠電直連發展有關事項的通知》，目的滿足企業綠色用能需求、提升新能源就近就地消納水平。

核電方面，5月23日，特朗普簽署四項行政命令推動美國本土核能發展，包括(一)改革及優化NRC(核管理委員會)，NRC審批新反應堆申請不可超過18個月；(二)加強美國能源部在新新反應堆設計及測試的參與，並支持美國在覈技術創新的領導地位及加減少依賴外國技術；(三)部署先進核反應堆技術，保障軍事核能需求，加強本土覈資源開發，便利美國核技術出口；(四)重振核能工業，擴大核電發電量。中國企業可直接受惠的可能性不大，但是核能發展將增加核燃料(鈾)需求，支持全球鈾價格，鈾礦商可間接受惠。

天然氣方面，2025年4月全國天然氣表觀消費量同比上升2.0%至342億立方米，同比變化旨分別優於2025年1-2月及3月的同比下跌1.6%及4.0%。另一方面，即使近期環球地緣政治風險多變，海外天然氣供應價格仍然相對穩定，可保障依賴LNG進口的中國天然氣運營商。天然氣工業需求短期前景平穩。根據國家統計局，2025年5月中國製造業PMI爲49.5，雖在榮枯線下，但與2024年同期的49.5持平，也略高於2025年4月的49.0。