美銀警告中國自主化加速對歐洲科技公司風險增加

Investing.com — 根據美國銀行週三發布的最新報告，歐洲科技公司面臨著來自中國加速推動自主化的日益增長的風險。

根據美銀的分析，隨著中國在2024年佔全球半導體銷售額的29%，北京的「中國製造2025」政策對歐洲IT硬件企業構成了越來越大的挑戰。

「我們分析了與中國完全脫鉤的風險，」美銀分析師寫道，警告那些對中國有重大業務敞口的歐洲公司可能面臨盈利和估值的嚴重壓力。

美銀的情景分析發現，在中國完全脫鉤的情況下，Aixtron (ETR:AIXGn)「風險最大」，而愛立信 (BS:ERICAs)「風險最小」。

美銀表示，像AMS (VIE:AMS2)、WAF、BESI、英飛凌 (OTC:IFNNY)和諾基亞 (HE:NOKIA)等公司的交易倍數表明市場「尚未完全計入風險」。

「WAF和AMS不僅對中國的敞口較大，而且有很高比例的產品面臨被中國替代的風險，」美銀指出，這可能導致進一步的估值下調。

同時，ASMI和BESI雖然仍被評為買入，但也可能面臨顯著的盈利打擊。美銀表示，「受EPS影響最大的公司將是AIXA、BESI和ASMI。」

第二個風險據稱來自半導體設備的潛在出口限制。

雖然美銀表示「全面的DUV浸潤式禁令不太可能」，但他們認為在最壞情況下，ASML (AS:ASML)和ASM的交易價格將遠低於歷史估值平均水平，這意味著「市場可能過於悲觀」。

然而，一些公司被視為處於更有利的位置。「中國為中國」的策略，即歐洲公司在當地為中國市場生產，可以減輕風險。

「這有利於IFX和STM等公司，」美銀寫道，並補充說IFX在中國的模擬和MCU領域的市場份額損失風險低於STM。

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