華爾街分析師思考：為何Uber不收購Instacart？

Investing.com — 在強勁的季度業績和樂觀指引後，Loop Capital的Rob Sanderson將Instacart (NASDAQ:CART)股票的目標價從52 USD上調至58 USD，理由是其商品交易總額(GTV)增長、廣告貢獻和盈利能力均超出預期。

在升級評級的同時，Sanderson在週一的報告中提出了一個更廣泛的戰略問題，「為何Uber (NYSE:UBER)不收購Instacart？」

「Uber明顯致力於發展雜貨類別，看中其龐大的潛在市場(TAM)、廣告機會和潛在協同效應，」Sanderson寫道。他強調，雙方在合作關係上已取得「紮實進展」，儘管DoorDash (NASDAQ:DASH)在雜貨配送領域仍處於領先地位。

然而，Instacart在「訂單價值方面佔據主導地位，擁有廣泛的類別專業知識和與雜貨商的深厚關係——這是至少未來1-3年的供應優勢。」

Instacart第一季度的表現進一步支持了該股票的獨立吸引力。商品交易總額同比增長10%，調整後EBITDA超過指引上限，廣告收入增長超過GTV增長，加速至14%。

「在我們與廣告買家的交流中，Instacart與Amazon (NASDAQ:AMZN)和沃爾瑪 (NYSE:WMT)一起，繼續被認為是零售媒體渠道的領導者和高績效者，」Sanderson表示。

該公司在增量收入上實現了60%的利潤率，大幅超過長期利潤率目標。

隨著Instacart首席執行官Fidji Simo離職加入OpenAI，Sanderson認為，現在可能是Uber考慮收購的適當時機。

「Instacart的EBITDA倍數僅為Uber的一半，而共識預期其增長前景慢600個基點，」他說。「這還是在考慮任何成本、追加銷售或運營協同效應之前。」

「在我們看來，最終合併的可能性大於不合併，」他補充道。

Loop Capital認為潛在合併將帶來顯著的成本和渠道協同效應，並指出Instacart的數據驅動廣告業務和Uber的收購歷史。隨著Instacart首席執行官Fidji Simo離職加入OpenAI，該券商表示，價格可能是唯一剩下的障礙。

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