iPhone銷量可能因關稅恐慌購買而激增 - 調查

Investing.com — 根據KeyBanc Capital Markets的數據，美國iPhone銷售在4月份同比大幅增長，這可能是由於消費者擔心潛在的關稅相關價格上漲所推動。

該券商專有的Key First Look Data (KFLD)記錄顯示，iPhone銷售量比去年同期增長了34%，而去年同期曾下降24%。分析師將這一激增歸因於「在關稅相關價格上漲擔憂前的恐慌性購買」。

儘管同比(y/y)數據強勁，但環比(m/m)數據顯示趨勢略微疲軟。

4月份美國國內iPhone銷售比3月份下降了4%，表現不及五年歷史平均水平3%的下降幅度。

店內銷售環比下降6%，同比上升20%，而線上銷售環比僅下降1%，但同比激增52%。

「這與3月份美國國內iPhone銷售環比增長12%(相比五年歷史平均水平環比增長3%)和同比增長9%相比較，」KeyBanc指出。

KFLD還顯示蘋果整體硬件支出趨勢明顯改善。4月份指數化支出環比僅下降2%，明顯好於三年平均16%的下降幅度，同比上升38%，高於3月份的17%。

「我們認為這一積極轉變主要是最近對進口關稅威脅的結果，這導致iPhone需求提前釋放，加上3月份新產品的推出，」分析師寫道。

儘管同比增長強勁，KeyBanc注意到iPhone銷售的負面產品組合轉變。運營商調查顯示，對iPhone 16 Pro和Pro Max等高端機型的需求較弱，這些機型的庫存正在增加。

「4月份iPhone 16的銷售環比下降，略低於商店預期和正常季節性趨勢，」該公司表示。

基本款機型需求增加，而價格更高的iPhone SE4繼續落後。高端Pro和Pro Max版本的庫存增加。分析師表示，這種組合轉變反映了「關稅和市場不確定性的間接影響」。

零售商以積極促銷作為回應。Verizon (NYSE:VZ)將iPhone 16 Pro Max的最高信用額提高到1,200 USD，而T-Mobile US Inc (NASDAQ:TMUS)為Pro機型推出了首個無需以舊換新的促銷活動，並提供高達1,000 USD的以舊換新信用額。

AT&T (NYSE:T)維持其現有優惠，但放寬了一些以舊換新限制。

KeyBanc認為這些結果對蘋果供應鏈不利，理由是庫存水平增加以及需求偏向低利潤率機型。

「我們認為4月份的運營商調查和KFL結果對蘋果供應鏈不利，」他們指出，特別提到了Arm Holdings ADR (NASDAQ:ARM)、Broadcom (NASDAQ:AVGO)、Cirrus Logic (NASDAQ:CRUS)、Qualcomm (NASDAQ:QCOM)、Qorvo (NASDAQ:QRVO)和Skyworks Solutions (NASDAQ:SWKS)等公司。

KeyBanc對蘋果公司(NASDAQ:AAPL)維持行業權重評級，儘管最近智能手機獲得關稅豁免，但仍保持謹慎態度。

分析師認為iPhone 16和Apple Intelligence尚未引發有意義的升級週期，並指出持續存在的風險，包括對2026年高增長的預期、升級率低迷、中國市場競爭加劇以及與蘋果服務業務相關的法律挑戰。

隨著股價交易在2026年調整後EBITDA的21倍左右，與三年平均水平一致，該券商認為相對於其增長前景，該股票「價格昂貴」。

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