《分析》美股在關稅衝擊後強彈，然高估值和關稅餘波恐扯後腿

路透紐約5月16日 - 中美貿易休戰後的市場動能使股市重新接近紀錄高點，但投資人對剩餘關稅帶來的經濟影響以及股市估值偏高的警惕，可能會在短期內減緩漲勢。

標普500指數.SPX自4月8日創下今年最低收盤點位以來已飆升18%，不僅抹去2025年的跌幅，距離2月創下的歷史高點只差約4%。

然而，標普500指數的市盈率已觸及兩個月新高，而2025年獲利成長預期自年初以來卻有所下調。投資者表示，儘管美國關稅看似不如以往嚴苛，但進口關稅仍可能壓縮企業利潤與消費支出，令人對經濟前景感到不安。

Ameriprise Financial首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，＂動能非常強勁，因此可能推動市場上漲，但我認為要維持這樣的水準會很困難，因為環境仍然充滿不確定性。＂

目前，對最糟糕貿易情境導致經濟衰退的擔憂正在減退。這種寬慰推動了市場反彈。

本周股市進一步受惠於中美于周末達成的90天休戰協議，雙方關稅從超過100%大幅下調，緩和了全球兩大經濟體間的貿易戰。

隨著第一季財報季接近尾聲，美國企業迄今公布的財報遠優於預期。然而，根據倫敦證券交易所集團(LSEG)IBES，分析師已將全年獲利成長預估從年初的14%下修至8.7%。

Edward Jones資深投資策略師Angelo Kourkafas表示，＂我們看到估值經歷了一輪漲跌，最終又回到原點，而獲利預期卻下修了，因此短期內進一步上漲將更困難。＂

根據LSEG Datastream，標普500指數預期市盈率（基於未來12個月的盈利預測）本周突破21，為3月初以來首見，遠高於指數長期平均的15.8，也大幅高於4月市場低點時的17.9。

富蘭克林坦伯頓資深市場策略師Chris Galipeau表示，＂鑒於目前這波大規模反彈的情況，我不知道自己是否還會繼續追漲。目前的風險/回報比不太好。”

注意到市場的強勁反彈，瑞銀全球財富管理策略師周二將美股評級從“有吸引力”下調至“中性＂，並指出，＂經濟將不得不適應更高的關稅，這可能導致一段經濟數據疲弱期，這可能會對股市造成溫和的阻力。”(完)